《红周刊(博客,微博)》特约作者 徐一钉

　　在汇金增持4大银行之后，A股市场的走势比预期弱很多。金融股、房地产股、有色金属股等权重股的走势依然沉重，特别关注的是，一些前期强势的个股出现大幅下跌，而大多数个股则在中期下降通道中继续创出新的低点，多数机构期待的2300点之上的强劲反弹很可能夭折，但有效跌破2319点还要费一些周折。

　　本周，上证综指周K线为两阴夹一阳，为典型的下跌中继形态。如果周末没有利好消息，下周A股市场将继续惯性下跌。目前上证综指、创业板指数已经跌破去年7月低点（对应2319点），深证成指、沪深300、中小板指数距离去年7月低点还有7.75%、1.83%、10.63%。由于在同一股市中，各大指数的趋势最终趋同，因此深证成指、沪深300、中小板指数跌破去年7月低点并没有悬念。目前新股发行保持快节奏，已经通过发审、等待IPO和再融资的公司不少，A股资金依然面临巨大的压力。

　　2318点的反弹之所以夭折，主要有两个因素：1、汇金增持4大银行后，A股市场的增量资金十分有限，主导2318点反弹的依然是存量资金，可以看到，经过10月11日至13日放量，两市的单日成交量出现萎缩，反映出后续资金不足；2、各类机构逐渐意识到，A股市场的疲弱走势很难在短期出现根本性的逆转。利好消息出台后，很多机构把可动用的资金再次加仓，等待强力反弹后大幅减持。问题是，大家都是坐在轿子上谁来抬轿子？

　　三季度GDP增速只有9.1%，比2季度增速同比下滑0.4个百分点。受房地产投资增速下行以及地方投资项目增速下滑影响，四季度后投资增速将会明显下降，这将加大经济调整的压力，经济较快下滑可能会延续到明年一季度。

　　2319点的得失意义重大。一方面，在2319点之上，A股市场累计换手超过10倍，时间跨度长达31个月，上证综指日线形成复合顶部形态，一旦有效跌破颈线2319点，A股市场将打开向下的空间，沪深股市的下跌很可能加速；另一方面，历史两大低点998点与1664点形成的向上趋势线目前位于2319点附近，2319点一旦失守意味着目前的调整与998点～6124点上涨级别是同样级别。若此，向下第一目标将考验2000点的支撑，并且2319点之上将成为日后反弹的强阻力区。

　　跌破2319点可能有两种方式：1、在2319点附近止跌，随后出现反弹构筑一个整理平台，然后在该平台之上多空拉锯后破位；2、击破2319点至2280点附近，甚至下探到2250点附近，随后反弹回抽至2319点之上，构筑多空拉锯平台后破位。从近期的走势看，即使短期再次出台利好消息，出现上述第一种走势的可能性也很低，笔者倾向于第二种情况。值得关注的是，随着上证综指再次创出新低，一旦“国庆节”后抢反弹的资金止损，将转化为新的做空动力。