10月21日，瑞银证券首席证券策略师陈李表示，在欧洲主权债务危机、流动性收紧、地产行业去库存、企业盈利下滑等四大因素影响下，A股市场第四季度将迎来最后一跌。“第四季度A股仍有下行空间，上述四大负面因素只消化了两个半，还有一个半的因素没有消化”。

　　已经消化的一大因素是9月欧债危机以来，海外经济减速，中国出口、外汇占款等数据均在变差；另一因素是流动性紧缩。万得资讯数据显示，金融市场与实体层面资金价格走势7月份后开始分化，9月中旬后恶化，大量资金在系统内循环；另外半个因素为企业盈利大幅度下滑。陈李预计，盈利增速最低点可能出现在今年第四季度或明年第一季度。

　　陈李介绍，没有包含进来的是企业盈利大幅度下滑导致单季度的盈利负增长，以及房地产去库存不顺畅迫使三四线城市的小开发商资金链断裂，大幅甩卖而后引发明年的地产投资增速大幅度下滑。

　　瑞银预测，中国2012年第一季度国内生产总值(GDP)按年增速可能将低于8%，这可能引致政策调整，中国人民银行可能根据市场情况使用公开市场净投放(包括逆回购)等措施适度宽松。