【内容摘要】

　　川润股份发布2011年三季报，主要经营业绩如下： 2011年前三季度公司实现营业收入5.15亿元，同比增长29.91%,实现归属于母公司净利润0.47亿元，同比上升19.85%，摊薄后每股收益为0.28元。从单季度来看，第三季度实现营收1.99亿元，同比增长18.97%，实现利润0.25亿元，同比增长13.52%。

　　主要观点如下：

　　1. 报告期内收入平稳增长，润滑液压业务成收入核心增长极；

　　2. 低毛利率产品销售占比上升，毛利率同比下滑4个百分点，预计短期内毛利率难有改观；

　　3. 期间费用率同比、环比均下降，但净利率同比略下降，全年的净利率预计在9%以下；

　　4. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为7.7亿、9.2亿，每股收益分别为0.33元、0.42元，对应10月24日收盘价的PE分别为29、23倍，维持“谨慎推荐”评级。

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