银河证券首席经济学家潘向东

　　和讯股票消息 2011年10月29日，由和讯网主办的“裂变·创新·抢滩——2011证券市场高峰论坛暨证券行业财经风云榜颁奖典礼”在中国深圳福田香格里拉酒店举办。银河证券首席经济学家潘向东表示，未来的经济增速假如没有外生力量企稳的话，所谓外生力量就是没有政策转暖的情况下，经济就处于下降的通道之中。

　　潘向东表示，今年四季度到明年一季度，稳增长将会成为主要矛盾。原因在哪里呢？我们来做一个判断，假如没有外生力量的话，经济将处于逐步回落，缺乏外生力量，今年四季度GDP增速将达到8.5%-9%之间，如果政府出手的话，明年一季度GDP增速将会达到8.5%-8.1%，逐步地下台阶。现在的问题是拉动经济增长的三驾马车，现在没有一驾马车让你感觉到有希望。

　　一是实际投资已经是处于下降之中，而且房地产开发投资依然维持30%以上增速，但成交量已经萎缩，随之而来的就是房地产新开工和投资会逐步下去，一旦房地产投资增速下去的话，实际整个固定资产投资增速就面临着下滑的态势。

　　其二就是消费，在房地产调控延续的情况下，房地产成交量萎缩，那么与房地产相关的消费处于回落的状态之中。此外，今年汽车优惠政策取消也影响到消费，我们的消费增速水平已经回落到06年的水平。

　　第三是出口，出口是稳中趋降，今年上半年到三季度我们一直担心的是欧债危机，其实欧债危机到目前为止还没有影响到我们的实体经济，因为我们的出口依然维持较高的增长，也就是说欧债危机目前还停留在国家信用危机方面，还没有过渡到银行信用危机以及未来的实体经济，所以在这方面，虽然欧债达成了协议，让我们看到了很好的希望，但是目前可以导致我们出口大幅回升的条件还不具备。

　　从PMI指标来看，虽然9月份有所回升，但更多是由于季节性原因，与历史同期相比，9月份本来就是经济扩张期。另外，影响短期经济周期波动的是库存，8月份很多人说未来补库存会导致经济回暖，因为短期波动对库存确实影响比较大，但是9月份我们看到库存也得到了有效的回补，所以四季度你想寄希望于以补库存来影响经济的维持的话，希望不大。第三个方面是新订单情况，虽然9月份相对8月份有所回升，特别是出口订单方面，8月份出现快速下降，当时很多人担心是不是欧债危机已经影响到了实体经济，其实目前看来8月份是一个扰动，9月份虽然有所回升，但跟历史同期相比，新订单还是处于低温。

　　他表示，从以上三个方面和新兴指标来看，未来的经济增速假如没有外生力量企稳的话，所谓外生力量就是没有政策转暖的情况下，经济就处于下降的通道之中。