李克强副总理较早前送的三份「金融大礼」，已有两项先后落实细则，市场关注余下一项「港股ETF」的进度。有业界人士表示，技术而言港股ETF没有问题，只待「一个适合时机」，当前港股波动大，强推只会步QDII(合资格境内投资者)后尘。中银保诚量化投资董事邓兴成乐观估计，该产品最快明年年初才会面世。

　　香港商报记者张威红

　　见过鬼怕黑 年内恐难成事

　　8月中旬，李克强出席中港两地经贸金融合作发展论坛时，公布多项利好本地金融业措施，包括RQFII、FDI和港股ETF等，前两者已先后出台细则，惟港股ETF未有新进展。

　　邓兴成认为，这与目前市况波动有关，「港股大起大落，参杂大量投机者，早前推出的QDII，令不少内地股民损手，如今港股ETF又遇上欧债危机，市场多少会见过鬼怕黑。」市场最新统计数据显示，不论是基金系QDII，还是银行系QDII跌幅相当惨重，前者今年首三季跌幅近18%，后者有超过70%的产品录得亏损，平均收益跌超过9%。另外，不少QDII基金因持有人数少和资产净值过低，面临清盘困局。首只QDII基金「华安国际基金」因投资雷曼兄弟，就已被迫清盘。

　　指数ETF料拔头筹

　　「事实上，QDII曾于07年前后火爆一时，但经历08年金融海啸后一沉不起，而港股是相当开放的市场，现阶段未必是进入的好时机，就算有产品推出，认购也不会理想。」邓氏认为欧债问题未解决，今年年底或明年年初可能迎来新一轮恐慌情绪。

　　邓氏透露，早在两、三年内地基金公司已密锣紧鼓筹备相关产品，相信技术已不成问题，「若要强推不是没办法，可由政府买入，就像盈富基金。」邓氏续说，此举可稳定军心，港股将获得支撑。「如无意外，首只港股ETF将会为指数ETF，因相对其他类型的ETF容易操作，估计产品最快可在明年初面世。」

　　大成基金近水楼台

　　至于首只港股ETF花落谁家，邓氏笑言，外资基金公司无缘相争，首批先会由内地大型基金公司试行，如华夏基金、华安基金等。不过，目前华夏和华安均未在本港推出ETF，而大成基金已推出三只，其中两只是港股ETF，分别是大成香港中资民企ETF(3022)和大成香港中资央企ETF(3077)。如果从「近水楼台先得月」或经验上来讲，大成基金很可能捷足先登。

　　外资基金公司被拒门外，邓氏认为与政府扶持国内基金公司有关，「目前国内基金公司在产品研发上有足够的创新，惟在选择资产类别上仍有改善空间。」近年虽有海归派加入，对海外市场相对熟悉，但对A股市场不了解，所以在基金管理上总体水平一般。