虽然10月份PMI环比出现回落，但悲观的数据中仍反映出可喜的现象。首先是进一步确立了通胀拐点，其次微观经济活力进一步上升。

　　11月1日，中国物流与采购联合会发布10月份的中国制造业采购经理指数。数据显示，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，环比回落0.8个百分点。PMI经历了两月的小幅回升后，再次转为下跌，但仍保持在50%景气度以上。

　　值得注意的是，10月份的中国制造业采购经理指数出现“打架”现象。此前汇丰中国发布中国10月PMI指数初值显示，10月中国制造业PMI为51.1，重返景气线以上创下5个月来的最高。导致两者数据顶牛的主要原因是进出口数据统计出现差异，汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论中国制造业PMI预览数据时表示，受益于新订单和产出的增长，十月份汇丰中国制造业PMI的初值反弹至增长的景气区间。

　　然而，物流与采购联合会发布数据显示，10月份中国的进出口订单指数双现回落，幅度较大均超过2个百分点均回落到50%以内。进出口数据不佳也是导致10月PMI出现回落的主要原因之一，此前商务部也曾给外贸形势预警，10月进出口订单指数结伴下行，说明外部环境的恶化对中国经济影响正在逐步显现。

　　从目前的形势来看，出口企业短期不容乐观的形势仍将持续。受到人民币升值与国内紧缩政策持续、劳动力成本上涨较快的因素影响。出口企业面临的困境短期难以改变，据中国外汇交易中心的最新数据显示，31日人民币对美元汇率中间价报6.3233，连续第二个交易日创出汇改以来新高。

　　作为拉动经济增长的3驾马车之一，出口形势不佳反映出四季度经济增速仍可能会继续放缓，但全年高增长的形势已成定局，分析预测今年中国经济增长将保持在9%以上，在9.2%左右的水平。此外10月份的产成品库存指数也出现上升，说明通胀对于消费起到负面抑制作用。但随着物价拐点的到来，内需仍将维持增长态势。

　　虽然10月份PMI环比出现回落，但悲观的数据中仍反映出可喜的现象。首先是进一步确立了通胀拐点，10月PMI数据显示，购进价格指数比上月回落10.4个百分点，回落到46.2%。购进价格指数大幅回落说明宏观调控效果显现，10月份重点城市的食品价格数据已经公布，蔬菜、猪肉、鸡蛋均出现回落，预计10月份CPI同比增速为5.5%。

　　通胀压力的大幅减轻，有利于刺激消费的同时，也将使得紧缩政策放松的预期加强。此外，小企业PMI指数，回升了4.4个百分点，达到49.7%接近50%。也是今年4月份以来，首现显著回升。9月规模企业工业增加值出现反弹之后，小企业经营回暖也预示，中国经济整体发展趋势向好，说明国家对于中小企业的关注与扶持效果开始显现。

　　中小企业是解决社会就业的主力军，中小企业经营回暖也有利于内需进一步释放。31日财政部宣布上调增值税与营业税起征点，意在为中小企业减负。此次起征点上调将为千万微、小企业直接减负，开启了小型和微型企业减税之路，将进一步激发经济活力。