本轮反弹以来，33只ETF二级市场价格全面反弹，近三成涨幅超过10%，仅1只净值涨幅不及上证指数，涨幅前十的ETF均主打成长风格。但在上周市场回暖的情况下，机构之间对后市的看法却产生了一定分歧，ETF净申购势头有所减缓。

　　成长风格受青睐

　　统计数据显示，10月24日市场反弹以来至11月2日，上证指数上涨8.06%，深证成指上涨9.12%。33只ETF二级市场价格全面反弹，近三成涨幅超过10%，仅1只净值涨幅不及上证指数，逾半数ETF净值涨幅超越三大股指，区间整体平均涨幅达9.42%。

　　其中，深TMT以12.72%的涨幅领涨ETF，民营ETF、消费ETF分别占据涨幅榜的第二和第三位。中国证券报记者统计发现，涨幅前十的ETF均是以中小板成长风格为主的产品，而以周期型行业及大盘指数为主要风格的ETF净值表现相对靠后。

　　上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF三只ETF基金8个交易日分别上涨8.81%、9.36%和9.85%，虽然上涨幅度并不靠前但交投活跃，三大ETF日均成交金额分别达到10.75亿元、4.19亿份和7.31亿份，区间换手率分别为40.09%、36.83%和30.70%。

　　对此，上海证券分析师刘亦千表示，大盘蓝筹ETF在之前的9月和10月表现更为强势，但随着市场的演绎，大盘蓝筹的上涨动能已经不足，市场热点开始转向以新兴产业为主的中小盘股上，相应的成长风格ETF表现更为强劲。

　　后市看法现分歧

　　据数据统计，今年8月底至10月28日，ETF已连续八周获得机构青睐，净申购总额高达128.38亿份。上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF连续八周净申购总额分别达20.18亿份、54.06亿份和39.09亿份，共计113.33亿份，占ETF整体净申购份额的近九成。另外，新兴ETF、深TMT和深F120八周以来份额增长率分别达到212.55%、80.55%和60.3%，也成为颇受机构青睐的ETF产品。业内人士认为，ETF长时间、大规模的净申购，在某种程度上反映出机构对后市看好。

　　不过，持续净申购势头已开始减缓。上周，ETF净申购总额大幅下降，沪深两市净申购额分别仅为0.54亿份和0.48亿份。数据显示，净申购份额大幅下降，并非是因为申购减少，更多的是由于赎回大幅增加。以上证180ETF为例，前七周的周平均申购为12.11亿份，其中平均赎回为4.49亿份。而上周申购量变化不大，为11.85亿份，但赎回量却大幅增加，达到11.16亿份。

　　基金分析师表示，上周股市连续反弹，ETF亦全线飘红，且近八成涨幅超过大盘。但在目前点位上，风险偏好的不同造成机构投资者对后市的看法也逐渐产生了分歧，由此导致机构投资者减缓增持速度或适当减持来控制仓位水平；另外，由于机构投资者资金性质不同，上周市场大涨后，可能有部分短线资金已选择将收益落袋为安。