据11月6日晚间公告，浙江道明光学股份有限公司（道明光学，002632）首次发行A股的发行价格确定为23元/股，对应市盈率为67.65倍。该股将于11月8日实施网上、网下申购。公司本次发行股份总量为2667万股，其中网下发行数量为532万股，网上定价发行数量为2135万股。本次网上申购单一证券账户申购上限为2.1万股。

　　资料显示，道明光学的主营业务为反光材料及反光制品的研发、设计及生产，主要产品包括各规格、各等级的反光膜、反光布及以反光膜和反光布为原材料制造的反光制品。2008年度-2011年1-6月，公司营业收入分别为25017.88万元、22841.66万元、32714.72万元、18472.54万元，归属于母公司所有者的利润分别为2648.84万元、3464.16万元、3663.16万元、3074.03万元，2009年度每股收益0.46元，2010年度每股收益0.48元，2011年1-6月每股收益0.38元。

　　本次公司公布了定价公告，相对于近段时间市场低迷的发行情况，道明光学67.65倍的高市盈率备受市场关注。然而仔细阅读公司招股书不难发现，重大事项提示中提及，公司2010年度对部分员工实行了大面积股权激励，这势必影响到公司当年度的净利润数据。

　　2010年8月，公司实施股权激励，员工通过直接和间接形式受让实际控制人持有的公司311.50万股股份，公司于2010年9月引进外部投资者的入股价格为8元/股，按照《企业会计准则第11号--股份支付》的相关要求，公司于2010年度确认管理费用1,837.85万元，相应确认资本公积1,837.85万元。

　　上述股权激励减少2010年度净利润1,837.85万元，若扣除上述一次性影响，报告期公司净利润分别为2,648.84万元、3,464.15万元、5,501.02万元和3,074.02万元。如此来算，公司2010年的每股收益将达到0.52元/股，实际对应市盈率应为44倍。同时，如考虑到全面摊薄后的2011年公司预测每股收益0.80元/股计算，公司对应2011年度市盈率预测将进一步降低至28.75倍。

　　反光材料主要应用在指交通标志、标牌、车牌、车身反光标识等交通安全领域；通信、电力等行业的基础设施警示标志；消防、路政、警察、安全救援类高可视性警示服；民用市场一般是指各类服饰、鞋帽、箱包、广告牌等领域。

　　尤其是道路交通领域，随着国民经济的持续发展，中国交通设施建设也步入快速发展轨道，公路通车里程屡创新高，同时，城市化进程使城乡道路得到持续改善。国内交通行业对反光材料的需求量进入一个大幅增长的时期。

　　道明光学作为反光材料领域的领航者，必将受益行业的高成长。近年来，其产品销售量、生产规模均位列国内前列。2010年公司反光材料销售额达到3.27亿人民币，约占国内反光产品市场总量26亿10人民币的6.28%。其中技术含量较高，产品附加值较大的反光膜产品，公司约占市场份额的8.08%11，在业内拥有较好的品牌口碑和竞争优势。

　　公司目前在全国设有十多个销售网点，产品辐射全国市场。公司享有自营进出口权，系列反光产品远销世界各地。随着公司产能的不断提升和营销网络的逐步完善，未来产品的市场占有率有望进一步提高。