上周是证监会主席郭树清履新的第一个交易周，发审委在11月2日一天连否3家公司IPO的行为，只通过1家，被市场解读为郭树清上任后对新股发行开始“控制节奏”。本报壹财经于11月4日详细报道后，证监会日前作出回应称，淑女屋被否属个案，新股审核节奏未变。新华社昨天专门就新主席上任带来的监管期待发表评论称，股民勿寄望行政救市监管须回归保护投资者重任。

　　证监会称淑女屋被否属个案

　　本周6只新股待上会

　　同在11月2日IPO上会的4家公司仅有成都利君实业一家首发申请获得通过，包括淑女屋在内的其余3家都被否决。这引起了业内对于新股发行节奏的猜测，中国证监会相关人士日前回应表示，这些公司遭到否决确实是企业问题，属于个案，证监会首发审核节奏并未改变。

　　记者致电淑女屋总部询问遭到否决原因时，他们的回答闪烁其词。淑女屋相关人士表示：“现在我们没有收到证监会的正式通知说是因为什么原因，具体的原因不太清楚。”

　　证监会的一位内部人士向记者透露，淑女屋遭到否决的真正原因是公司的盈利能力和发展远景。

　　另外两家遭到否决的公司，濮阳蔚林化工和安徽广信农化都属于化工行业。市场猜测，同时遭到否决是不是目前对于化工行业的审批限制有所提高或者证监会的审批节奏从紧了？业内人士透露，濮阳蔚林化工被媒体爆出公司涉及高污染问题，同时被指造假欺骗环保部门。广信农化则因资产负债率居高不下遭到质疑。证监会有关人士表示：这几家都是个案，确实是企业问题，不是审核松紧发生变化，证监会从来不会以发审委过会与不过会控制节奏。申银万国首席分析师桂浩明认为，上市公司本身过会率的高低实际上和所谓的节奏松紧并没有直接关系，取决于上市公司的具体情况。

　　本周将有6只新股等待上会审核。证监会发审委于今天审议北京飞利信科技股份有限公司和荣科科技股份有限公司IPO申请，明天审议江南嘉捷电梯股份有限公司、温州瑞明工业股份有限公司、博彦科技股份有限公司和信质电机股份有限公司首发申请。

　　水皮：对新主席莫抱幻想

　　“A股不能再摸着石头过河”

　　郭树清这边的任命刚刚宣布，那边证监会发审委的第一次堂会就送了一份大礼，4个上会的企业，居然只放了成都利君1家。这和郭树清当然没有关系，但是谁又能保证说这和郭树清上任证监会主席的事实肯定没有关系呢？谁也说不清，正是因为说不清的事情，让我们对这位新主席有了一份和老主席不一样的期待。

　　“福临股市”or“上浮为零”？

　　尚福林主席上任之初，中国的股市基本上处于失重状态，尽管股权分置依旧，但是全流通已经势不可挡。尚的前任们把这个位置当做火山口，因此，早在彼时，水皮就写过一篇《尚福林为什么坐火山口》的文章；两年以后，水皮又写下了《尚福林的火山口会坐多久》的文章，因为其时大家已经把“福临股市”拆解成了“上浮为零”，市场盛传尚去银监会，极可能成为史上任期最短的证监会主席。事实上，尚福林在这位置坐了整整九年，成为史上任期最长的主席。在这九年之中，不但完成了股权分置改革，创造了史上最长最大的牛市，而且相继推出了中小板和创业板，最后差一点推出国际板，据称得到了高层极大的肯定。不过，凡事皆有度，正是不断推出的这板那板，造成了中国股市圈钱恶习未除，又添过度融资的骂名。创造了在指数从6124点下降至眼前的2307点市值却创出全球第二新高的“世界奇迹”。市场究竟应该承担什么样的职能，这一切都需要有新思维。

　　对新主席莫抱幻想

　　中国证监会历史上有五任主席，从刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川到尚福林，都来自银行系统，都有一个由外行转内行的过程。郭树清同样来自银行系统，不同的是这是第一个来自上市公司董事长的主席，也是第一个由被监管者转为监管者的主席，和前任们相比，更为市场化，既是受益者又是受害者，切肤之痛恐非他人可比。郭出身体改委，更挂职过贵州副省长，此后才出入银行系统，这有助于他摆脱单纯的“融资”思维来客观公正地对待资本市场的各方利益主体，而上市公司的经历又有助于他能够摆脱监管软肋，整体改革的理念相信让他对于IPO的伪市场化会有更清醒的认识。

　　毕竟证监会主席是个新岗位，郭需要适应，市场也要适应，没必要对此抱有不切实际的幻想，但是我们也不希望就此无为而治。从短期看，建立完善的退市制度是真正市场化的要求；从中期看，控制融资节奏是休养生息的要求；从长期看，推出中国版401K计划则是长治久安的要求，这些要求应该进入郭的施政“整体设计“之中，股市发展到今天，再也不能摸着石头过河了，更不能自欺欺人。但愿，证监会主席换手，换上的是一把快刀，而不是钝刀。

　　水皮（财经评论员、华夏时报总编）

　　回归保护投资者监管重任

　　股民勿寄望行政救市，监管须摆脱“指数”裹挟

　　金融监管层换帅已一周。刚刚过去的这一周里，中国证监会新任主席郭树清成为当之无愧的财经焦点人物。舆论反馈也让人对证券监管层的职责进行深入思考：中国股市到底需要什么样的掌门人？

　　监管须摆脱“指数思路”

　　对于投资者而言，最为关注的是股市收益。“千好万好叫我亏钱就是不好”，这也是为什么股民对证监会的评价总是随着指数的起落而变化。

　　实际上，中国证监会一直深陷指数漩涡。理智而为公的监管者也不希望股市出现疯狂上涨，但现实是，监管层的很多决策有时确实要受到“指数”的裹挟。

　　上周，新主席上任之后的首次发审委会议IPO审核仅有一家获通过，其余三家均被否。市场由此猜测，新任主席开始调控新股发行节奏，并将此视为一大利好。这里应该特别指出的是，减少新股供应的确有利于当前股价，但这其中透出的指数思维却要不得。投资者万勿寄希望于行政手段的救市，监管者则须谨记自身的定位是在打造一个规范运行的市场。

　　卸下监管不能承受之重担

　　梳理公众对证监会的指责，新股发行可谓是批评声音最为集中的地方。人们认为，证监会操纵着发行节奏，股市扩容过度；人们猜测，证监会发行审核环节存在种种不可告人的秘密。究其原因，新股发行作为一级市场是在向二级市场输送股票，二级市场股票的质量和价格都与此密切相关，而对于企业来说，一旦成功上市，则意味着镀了金身。尽管监管层从制度、机制上做了十分缜密的安排保证决策的公正，但涉及多方巨大利益的新股发行审核仍然给证监会招来了不少骂名。

　　事实上，证监会已经认识到权力集中带来的难以承受之重。尚福林在一次发审委成立大会上曾明确表示，新股发行审核实行注册制肯定是未来的发展方向，目前正在对此进行研究。不过，正如他所讲，注册制并不意味着放松，反而对监管提出了更高的要求，而且这一缺席转型能否成功更多依赖于整个社会的参与。

　　把保护投资者落到实处

　　各界给郭树清的建言中，无论是改变股市重融资轻投资的定位，还是建立行之有效的退市制度和分红制度，抑或是加大对造假和操纵行为的打击，建立集体诉讼机制，都是从保护投资者的立场出发的。这充分反映了市场希望监管层切实肩负起保护投资者利益重任的强烈诉求。

　　当前造假案件频发，违规成本极低，垃圾股满天飞，投资者受损难以得到补偿，与这一市场状况相比，投资者保护依然属于短板。

　　在美国市场上，造假带来的赔偿可以让一家全球著名公司倒闭。在中国市场，面对诸多侵犯投资者利益的违法违规行为，当务之急在于加大惩处力度，唯此才能对违法违规者构成警示，才能把对投资者的保护进一步落到实处。