投资要点

　　【本周关键词】德国下调光伏补贴、核电标准

　　【本周行业观点】

　　板块行情:本周A股各板块全面上涨,新能源板块上涨7.34%,在各板块中排名靠前。从近三个月走势看,新能源板块整体跑输大盘,其中风电调整最多,光伏板块落后于大盘;核电板块近一个多月以来跑赢大盘。

　　行业基本面:本周光伏产品价格继续下跌,近几周下跌速度呈加快趋势。近一年来太阳能组件各上游产品及电站设备价格基本保持持续下降趋势。德国政府计划从2012年1月1日将上网电价补贴下调15%,今年年底德国市场可能出现一波抢装潮,有利国内企业降低库存。

　　行业观点和投资逻辑:在欧洲等发达国家地区预期下调光伏产业补贴,行业景气度下滑的背景下,未来光伏发展重心将逐渐向亚太倾斜,但短期市场及需求无法完全切换,多晶硅价格短期接近底部,期待国内市场继续超预期扩容。9月我国组件出口量环比下降7.6%,价格环比下降3.4%,其中对欧洲出口量下降8.9%,企业盈利及毛利率水平有较大压力。我们认为光伏产业链还将经历阵痛和各环节的利润压缩,短期组件情况好于多晶硅及硅片,我们相对看好国内市场启动带来的光伏并网设备需求,特别是中小型的屋顶光伏系统有望今后在国内得到大范围推广,短期利好光伏逆变器龙头及新增弹性的相关设备公司。