■一年来CPI走势图

　　国家统计局昨天公布，10月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.5％，涨幅比上月回落0.6个百分点，创5个月来新低；此前一直推动CPI上涨的食品价格也在5个月来首次出现环比回落，显示宏观调控政策持续显效。

　　专家预计，后期物价将继续回落，为宏观政策微调创造更多空间，但并未到全面宽松的时刻。

　　■统计数据

　　CPI涨5.5% PPI涨5.0%

　　10月份，CPI同比上涨5.5%，涨幅较上月收窄0.6个百分点。当月，CPI环比上涨0.1%，涨幅较9月收窄0.4个百分点。1-10月累计，CPI同比上涨5.6%。

　　10月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.7%，同比上涨5.0%。工业生产者购进价格环比下降0.7%，同比上涨8.0%。1-10月，PPI平均同比上涨6.8%，工业生产者购进价格平均同比上涨10.1%。

　　食品价格5个月来环比首降

　　国家统计局表示，据测算，在10月份5.5%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素近1.5个百分点，今年新涨价因素约为4.04个百分点。值得注意的是，10月份食品价格环比下降0.2%，是5个月来首次下降，影响CPI下降约0.06个百分点。其中，猪肉价格环比由9月的上涨1.2%变为下降1.8%；蛋价由9月的环比上涨2.4%变为环比下降3.8%；水产品价格环比下降1.5%；三项合计影响CPI环比下降约0.13个百分点。

　　■热点分析

　　>>CPI走势

　　11月CPI涨幅或将低于5%

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚指出，CPI通胀率基本符合市场预期，但PPI通胀率则大大低于市场预期，由于PPI一般而言领先CPI指数的走势，未来几个月，CPI将继续走弱，预计11月份和12月份CPI涨幅将低于5%，并可能逼近4%的水平。

　　野村证券驻香港分析师孙驰也认为，11月份CPI或跌破5%，因为基数效应会导致通胀被降低1.0个百分点。巴克莱资本则在报告中明确指出，11月和12月的CPI涨幅可能会降到4.5%左右。

　　中长期通胀风险应予警惕

　　中国国际经济交流中心王军则认为，尽管价格涨幅回落了，但没有理由过于乐观。物价还在高位，同比回落有翘尾因素消退的原因，CPI环比还在上涨。食品价格存在反弹可能，前期释放的超量货币仍然存在，通胀压力仍然较大。

　　交行金融研究中心研究员陆志明也指出，尽管未来两年总体通胀可控，年CPI均值在2.8%-4%区间的可能性较大，但中长期通胀风险依然应予以警惕。

　　预计准备金率将很快调降

　　>>政策走向

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，中国通胀压力减轻，宽松政策即将起步。面临着通胀下降，但经济增速却因为外部形势不明朗和房地产市场降温等因素可能迅速下滑，中国应该尽快放松货币政策，来保证经济的软着陆。预计中国央行将很快调降存款类金融机构的存款准备金率。

　　明年一季度前不会全面宽松

　　摩根大通中国区全球市场主席李晶认为，随着价格压力开始舒缓，决策者将有更大的空间对较易受到外围需求下滑影响的产业，及较易受到政府广泛紧缩政策压制的行业采取“选择性”宽松，例如对中小企业的支持。

　　李晶同时强调，尽管银行借贷很可能将在未来数月扩张，但全面宽松的货币政策不会在明年第一季度之前出现（例如下调存款准备金率）。

　　本报记者 马文婷