和讯股票消息 2011年11月11日星期五，第七届中国证券市场年会在钓鱼台国宾馆举行,北京燕京华侨大学校长华生认为中国资本市场的主要问题是是价格信号的扭曲以及资本市场的直接融资和间接融资严重失衡。他呼吁大力发展公司的债券融资对全局对整个资本市场非常有益。

北京燕京华侨大学校长 华生

　　他表示，对现在的股票市场回报率总体比较低的情况下，大力发展公司的债券融资可以带来几个方面的好处：一是让上市公司更多的依靠债券融资而减少股权融资，减少再融资的压力，减少上市公司定向增发以及各种再融资的压力。二是可以积极和稳步的推动利率市场化。

　　他还认为，整个市场化本身不协调的问题要解决。现在的发行上市的定价是一步市场化，但是再融资完全没有市场化，会有那么多的公司热衷于再融资是因为再融资是完全没有风险的，这种制度是完全不符合现代市场经济发展的要求，再融资的市场化我觉得必须相应的配套，否则单兵独进推进再融资的市场化必然有消极的结果。

　　他表示，现在的调整到今天已经四年多了，但这个市场确实仍然存在着一系列的基本问题，一个是股权分置改革完成以后央企的股权并没有真正流通，因此我们的股票市场还要应对央企股权真正流通的考验和影响。另外，退市制度的市场化会对我们的股价结构产生一定的冲击，这是我们市场要面临的考验。

　　但他认为，短期的波动不是我们悲观的理由，反过来如果我们在股市的基本制度方面，在整个资本市场的各个方面采取坚决和有力的措施，虽然有外部环境的不稳定，但是中国证券市场进一步繁荣是完全可以预期的。