通过对“十二五”规划的展望，我们认为固废无害化和环境修复等子行业将获得超常规的发展机遇；环保大会召开有望使得供水供气板块重现之前八中全会召开时传媒板块的波段性行情。

　　环保大会召开在即，行业规划频繁胎动：我们预计全国环保大会在12月中旬(世界全球气候变化德班会议结束之后)之前召开的可能性较大。在全国环保大会为“十二五”环保规划定调后，与环保行业相关的“十二五”专项规划将在年底密集出台，为环保行业带来巨大利好。借鉴前期传媒行业受到政策利好刺激大幅上涨的逻辑，供水供气行业作为环保概念公司较为集中的板块，在环保大会前后出现波段性机会的可能性较大。

　　成熟期子行业，关注设施运营市场：市政水处理、烟尘过滤和火电脱硫的处理能力已达较高水平，上述子行业已进入成熟期，未来需求出现下降基本已成定局，行业重心将逐渐由EPC(建造)向C(运营)发展。

　　发展期子行业，关注固废无害化和环境监测：由于处理工艺和商业模式都基本成熟，同时市场需求也已经打开，固废处理和环境监测行业已经度过萌芽期。配合“十二五”将推出的利好政策，行业快速成长已几无悬念。

　　萌芽期子行业，关注环境修复的潜在需求：环境修复的技术成熟度不高，商业模式也在探索过程中，行业发展仍然处于萌芽期。但是现阶段对环境修复的需求已经出现，加之行业有望成为“十二五”规划中的政策支持重点，可以认定上述两行业可以获得较高的增长速度。

　　投资建议：关注环保大会和“十二五”专项规划密集发布创造的投资窗口，供水供气行业有望重现之前传媒板块的波段性行情。此阶段建议关注流通盘较小，业绩表现良好的小型环保公司。如中电环保(300172)、维尔利(300190)、巴安水务(300262)和纳川股份(300198)。短期建议关注处于快速发展期的固废处理和环境监测两子行业，拥有综合处理技术的固废处理龙头桑德环境(000826)和拥有环境连续监测系统生产能力的先河环保(300137)值得关注。