在对生物技术疫苗方向持续关注和跟踪外，最近我对自己定义的研究方向为抗肿瘤和心血管药物两个方面。

　　本周重点研究恒瑞医药。在此之前，向诸位报告一个全球疫苗领域的重大动向——美国FDA最近批准了首支治疗性癌症疫苗：用于治疗前列腺癌的Provenge。获准这个治疗性癌症疫苗的是Dendreon公司——它的路线是直接向一种被称为“树突状细胞”的免疫细胞提供特异性靶标。

　　另外，位于美国马萨诸塞州伍斯特市的Aneigen Exrress公司发现了一种特殊的被称之为HER2的蛋白，这家公司发现只要在这种多肽中增加4个氨基酸，就能非常显著地提高其激活CD4+细胞和CD8+细胞对抗那些表达HER2的乳腺癌细胞的能力。请诸位密切关注中国公司在治疗性癌症疫苗的最新动态。

　　恒瑞医药的核心业务是抗肿瘤药业，包含抗肿瘤的片剂、无菌原料药、软胶囊剂、冻干粉针剂、大容量小容量注射剂和硬胶囊剂。2008年以来的主营业务收入分别是239256万、302896万、374410万，今年前三季度为331921万。它的核心收入业务是针剂药，2010年是291793万，占主营业务收入比例77.93%，今年前半年是164742万,占比76.03%。

　　需向各位提示的是，恒瑞医药目前为止的主营产品已进入常态，处于稳步增长，而且毛利率极其稳定——片剂药毛利率77.09%，针剂药87.84%，原料药18.78%。请把观察这家公司的未来窗口放在两个产品方向，一个叫艾瑞昔布，一个叫阿帕替尼。

　　艾瑞昔布已在今年6月获得国家一类新药批件和证书，恒瑞医药1999年就开始了临床研究，花了12年。它是新一代非甾体抗炎类创新药（属COX-2酶抑制剂），用于缓解骨关节炎的疼痛症状。

　　这将是恒瑞不得了的宝贝，是一个绝对的重磅炸弹。美国辉瑞2009年的“塞来昔布”（胶囊）销售额就达到了23.8亿美元。这个静脉注射型的产品极可能年收入超过10亿。这个产品8月已开始推广，恒瑞已在各大医院的类风湿科进行四期临床。但今年可能在销售指标上不会有体现，请把目光放在明年。

　　另一个重磅炸弹阿帕替尼带给恒瑞医药的财务贡献绝对不会小于艾瑞昔布。它的治疗方向是胃癌、肝癌和肺癌。阿帕替尼以VEGF为靶标，目前处于三期临床，正在申请胃癌适应症，另外苹果酸法米替尼的临床实验与辉瑞的索坦相比，疗效基本一致，法米替尼目前处于二期临床早期阶段。

　　这些预期按当前进度判断，极可能在明年中及年底开始收获。我同意申银万国分析师罗鶄和罗佳荣的预判，未来几年是分享恒瑞医药创新的大机会。这家公司正开始第二阶段的起跑——它将从40亿收入到100亿收入。这还不够吗？