本周核心观点：

　　（1）寻找确定性投资增长的子行业和受益公司：智能电网二次设备和电源投资。

　　（2）寻找成长预期调整的个股，以及戴维斯双击下的投资机会。

　　电网投资

　　智能电网。国家电网重点的投资领域，且争议较少，预计2012年智能变电站环节、用电信息采集环节、配网自动化环节的投资将持续增长。重点关注智能变电站二次设备和用电信息采集这两个子行业。（1）智能变电站推广加速，变电站中的二次设备显著增加，而且此市场呈现出寡头垄断的竞争格局，相关公司将分享智能变电站推广加速的行业机会。（2）用电信息采集进入爆发期。虽然此市场参与者较多，市场格局分散。但是可以关注估值低且短期业绩增长确定的公司。

　　特高压输电。我们维持在 10月17日《特高压电网建设蹒跚前行》报告中的观点。在远距离输电的迫切性和政策微调（对重大项目投资审批的态度）的背景下，特高压输电建设投资有加速迹象。虽然交流特高压总体建设规模和进度仍不明朗,但是直流建设已经按部就班的推进,且“三华”各自电网内的交流特高压建设已经启动(华东电网内的安徽-上海)。 由于前期特高压相关公司股价调整较大,股价中所包涵的预期也大幅降低,因此我们认为随着“安徽-上海”线路动工以及“晋东南”扩建项目投运,特高压板块存在阶段性的投资机会。

　　电源投资（高效火电、核电、天然气发电）

　　在用电紧张的背景下，国内电源投资增长的确定性较强。从新增电源的结构上看，大容量火电、核电仍然是值得信赖的主力。近期，核电发展有重新启动的迹象。同时作为分布式电源，天然气发电设备将迎来投资增长的小高峰。（银河证券研究所）