□华泰柏瑞基金管理有限公司指数投资部副总监兼基金经理 柳军

　　随着融资融券试点业务转为常规业务，融资融券的标的证券将进一步扩容，ETF将成为融资融券新的标的品种，ETF的盈利模式也将进一步得到丰富，ETF产品也将更具活力。

　　与目前对股票进行融资融券交易有所不同，ETF纳入融资融券的标的范围可以进一步强化投资者对选时能力的挖掘和运用。ETF作为一种指数产品，其价格涨跌与其所跟踪的标的指数的表现基本一致。因此，除了常规的长期投资以外，凭借其交易费用较低、资金效率较高以及跟踪偏离小的特点，ETF较适合作为波段操作的投资工具。在市场上升阶段，持有ETF；在市场下跌阶段，做空ETF；有望获得指数波动的收益。

　　ETF作为两融标的，给ETF产品本身带来的两个明显的好处是杠杆和做空，即在投资者看好后市阶段表现时，可以融资买入ETF，有望获得超越指数表现的收益；在不看好市场的阶段表现时，可以融券卖出ETF，有望在指数下跌时获得收益。