今年5月成立的南方中证50三季度逆势领涨，却遭遇大规模赎回，成立短短5个月，总规模已由首募的28亿份跌至8．89亿份。

　　海通证券的数据显示，今年三季度主动股票型基金和偏股混合型基金的净值分别下跌11．55％和10．53％，一级债基和二级债基三季度净值分别下跌4．75％和5．24％，南方中证50的A类和C类份额收益率分别为1．3％和1．2％，但三季度南方中证50A类份额净赎回5．49亿份，占到季初规模的59．25％，南方中证50C类份额被赎回13．88亿份，占到季初规模的73．08％。

　　“赎回主要是因为7月25日基金开放了申购、赎回和定投业务，是正常申赎导致的。投资者因为赚钱而赎回，往往会成为基金公司的‘回头客’，并能为基金公司带来很好的品牌口碑和新增客户。自三季度末以来，随着南方中证50基金净值的稳步增长，该基金的规模也开始企稳回升。”南方基金营销策划部执行总监冯飞对笔者称。虽然从该产品的收益率在同类基金的排名来看，南方中证50表现优异，“但投资者对中长期经济形式并不看好，惧怕资本市场投资环境继续恶化，‘保利’的思维逐渐形成共识，此举正是南方中证50遭遇大规模赎回的根本原因。”中投顾问IPO咨询部高级分析师严瑸在接受笔者采访时表示，由于南方中证50为纯债基金，投资于国债、金融债和信用债等品种，所以盈利能力主要受到债券市场波动的影响，而整体宏观经济、通胀水平和货币政策是影响债券市场最重要的变量。目前A股很难出现大级别的反弹行情，在宏观环境不确定因素居多的情况下，多数人对基金投资持保守态度。

　　不过，严瑸对笔者表示：“南方中证50的投资价值在资本市场波动较大的时候表现的更加明显，而当前宏观经济波动较大，南方中证50的投资价值将在短期内达到最高，但在中长期成长性方面，由于该产品的债券投资收益局限性较大，所以成长性趋于稳定。我认为南方中证50表现稳健，并不是黑马。”“如此巨额赎回，除了普通投资者的撤离，更多的是帮忙资金的撤退。”业内人士指出，系统性风险难以避免，今年成立的新基金建仓缓慢、而且往往不到1个月就放开赎回，很有可能是为了让机构的帮忙资金尽快出货、避免损失。

　　交通银行的分析师董先生告诉笔者，目前很多基金公司大规模发行基金，抄底建仓，但在当前的行情下，大量发行的基金没有人买，只能把销售任务转嫁给证券公司或者银行，而为了完成任务，很多基金都是自买自卖。

　　“因为行情不景气，投资者提前赎回自己的基金份额，为了完成基金销售任务，在基金封闭期结束后，会赎回自己的钱然后应付下一只基金的发行任务，导致基金大规模赎回。”上述分析人士说。

　　银河证券基金研究中心建议避免风险较大的股票分级基金，但称债券型基金的投资机会尚在。“相对来看，分级债券基金的A级份额在短期尚存一定的投资空间，建议投资者关注。”（张娟）