专家指出，征收红利税助长了上市公司“无偿”融资冲动

　　上周，证监会连续公布了5家公司的IPO招股说明书。值得关注的是，以往被忽略或是轻描淡写一笔带过的“上市后的股利分配政策”，在这5份招股书开头的“重大事项提示”一栏中都做了浓墨重彩的详细描述。

　　对此，业内人士表示，证监会新任主席郭树清上任后的“第一把火”：强推现金分红，这一政策已经见效。

　　11月9日，证监会有关负责人在解答四大市场热点问题时表示，证监会将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制。提出立即从首次公开发行股票开始，在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示。

　　业内人士表示，分红新政在首发上市的股票体现要求，这既是强调股市的投资功能，又是对“圈钱市”的一项应对措施。

　　对于上市公司分红，业界一直在呼吁。证监会前主席周道炯日前表示，应当进一步严格履行上市公司分红义务。他说，应当规范化、细化上市公司分红机制，建章立制，引导上市公司给予投资者稳定的回报，这样不仅有利于投资者理性投资，也是维护市场稳定发展的必然之举。

　　“强制分红的新举措将引导基金更加崇尚价值投资、长期投资的理念，有利于稳定市场，减少趋势投资对市场的冲击。”一基金公司相关人士表示，当前，上市公司滥用超募资金和剩余资金的现象屡见不鲜，他们的出发点并不是“做强业务”，而是不顾经济效益“做大规模”，使股东承担不必要的风险。

　　申银万国首席经济学家桂浩明认为，企业是否分红，应该取决于是否有利于其长期发展。对于一家成长性优异的企业来说，有时分配现金红利并非是最好的选择，特别是如果企业还想在资本市场上再融资的话，先分红再筹资，股东还要多承担一笔红利税，在财务上就未必合理。因此，鼓励上市公司多分配现金红利是对的，也符合中国现在公司治理水平比较低的现实。但是，在评判公司价值的时候，也不适合以每年的分红率高低为主要依据。因为这方面的情况比较复杂，需要具体问题具体研究。

　　在监管层完善上市公司分红的同时，业内取消红利税的呼声也日益高涨，认为应该把这项税制改革提上日程。

　　业内人士认为，投资者得到上市公司税后净利润分配，要按10%比例缴纳个人所得税，属于重复征税。同时红利税只向个人投资者和投资基金征收，机构和法人股东不用扣税，也违背税负公平原则。红利税的征收，无疑弱化了对上市公司分红的约束，降低了对上市公司盈利的要求，也助长了上市公司“无偿”融资的冲动。

　　而监管层高层人士也曾表示，正在梳理、研究有关红利的税收政策，待形成意见后，会与有关部门进行沟通，推动红利税收政策的合理化，鼓励上市公司增加回报股东的积极性。