昨日，山西证券(002500，收盘价9.07元)部分首发限售股解禁。随即在大宗交易平台便出现山西证券的身影，三笔交易合计卖出2500万股，金额为2.16亿元。资料显示，大宗交易接盘方中有普通营业部席位、机构席位，以及疑似QFII的席位。

　　分析人士指出，从市盈率来考虑，山西证券的估值已非常高，不过考虑到大多数限售股为国有股，减持压力或许并不大。

　　11月15日，山西证券首次公开发行前已发行股份中的10.58亿股解禁。资料显示，山西证券解禁股涉及的股东共有11家，解禁股数最多的是太原钢铁(集团)有限公司的4.51亿股，解禁最少的是山西省经贸投资控股集团有限公司，解禁数量为1502.09万股。

　　虽然昨日只是解禁日的第一天，但部分原始股东还是迫不及待地卖股了。

　　大宗交易平台显示，11月15日山西证券共出现三笔交易，卖出方均为银河证券北京金融街证券营业部，合计卖出2500万股，合计金额为2.16亿元。买入席位则分别为华泰证券上海天钥桥路证券营业部、中金公司北京建国门外大街营业部以及一家机构专用席位。三家接盘方分别买入1300万股、1000万股和200万股，涉及资金11206万元、8620万元、1724万元。其中的中金公司北京建国门外大街营业部向来被当做是QFII大本营之一。

　　《每日经济新闻》记者注意到，山西证券大宗交易的成交价格为8.62元/股，这相当于其15日收盘价折价5.22%。

　　“山西证券估值之高是显而易见的。”昨日，一位不愿具名的某券商金融行业分析师在接受《每日经济新闻》记者表示，由于其为唯一一只中小板券商股且是次新股，山西证券目前保持着较高的估值水平，市盈率为近120倍。

　　民族证券分析师宋健指出，山西证券上市后，投行和资管业务不但没有明显增强，投行业务反而出现明显下行，同时管理费用率出现了提高。

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然山西证券目前估值很高，但公司的减持压力并不一定就很大。根据公司招股书显示，本次解禁的11位股东均属于国有股股东(包括社保基金)，相对于其他中小板、创业板次新股首发限售股面临战略投资者大举抛售的情况，山西证券似乎不太可能出现国有股大面积抛售的情况。

　　“既然是通过大宗交易来减持，也许接手方还有更多考虑，”上述行业分析师如是说。10月底以来券商股逆市下跌，山西证券的跌幅超过10%，但目前股价在60日线上方有企稳态势。