A股已震荡回调两周。尽管市场对通胀拐点、流动性拐点的认识较为一致，“微调预调”也带来较为正面的预期，但股市弱势依然。

　　上周A股继续陷入调整。沪指全周累计跌幅为2.6%；深成指全周大跌3.78%，10000点关口面临考验。

　　对于这种走势，有乐观的分析认为，估值已经非常低，市场环境和政策环境都偏积极，后市反弹可期。通胀已明显下行，经济正在“软着陆”，这一局面在未来一段时间或将延续，促成流动性平衡和政策立场相对积极的转变。也许行情会反复，但底部逐步抬升将是大概率事件。也有不太乐观的分析认为，由于时近年底，机构结账因素将逐渐显现，年内行情要出现持续性反弹难度加大。

　　11月21日，沪综指报收2415.13点，跌幅0.06%；深成指报收10033.8点，涨幅0.09%。盘面上，化纤、保险、玻璃、公路桥梁、传媒娱乐、汽车等板块涨幅居前，家电、ST股、煤炭、环保、银行等板块跌幅居前。

　　外围市场，随着市场对欧元区第三和第四大经济体意大利和西班牙债务问题的担忧依然不减，欧元区成员国债收益率呈全线飙升之势。西班牙同期国债收益率在17日创下6.775%新高。

　　国内方面，数据显示国内宏观经济金融形势呈现出对股市利好的变化，通胀回落，经济平稳放缓，货币信贷环比增速加快，新增贷款超预期，市场流动性有改观。但在经济放缓的背景下，企业盈利预期成为制约股市上涨的重要因素。通过2011年上市公司半年报和三季报可以看出，中游行业盈利受损最大。分析人士指出，如果PPI持续回落，意味着需求减少将导致大宗商品价格下降，对上游行业也会造成损失，这些变化都有可能影响到A股。

　　股市的低迷并不意味着没有机会。业内人士建议，投资者可以关注文化传媒、环保、物联网等受政策鼓励的新兴行业，这些行业更易获得资金关注。另外，临近年报发布期，可提前布局有送转预期的个股。