国联证券日前发布2012年医药行业策略报告，报告称医药行业收入稳健增长，防御性优势再次体现。自2010年一季度数据高点之后，收入和利润的增势出现分化，收入仍然维持25%以上的高位，但是利润增速从2010年2月的45.7%滑落至2011年9月的21.20%，呈现前高后低的态势，本年三季度业绩增速下滑之势逐步企稳。行业健康稳定增长的趋势不变，利润增速向均值逐步回归在明年是大概率事件。在经济发展变数颇多的情况下，投资医药板块将凸显其防御性优势，成长确定、拐点型标的将成为首选。

　　国联证券认为，医药板块绝对估值处在底部，相对估值仍然高企。医药招标、药品降价和限抗制度的实施进一步优化医药产业结构。基药制度的不断完善将促使基药在基层医疗机构的处方量快速增加，在患者费用下降的同时，医生处方更趋于合理化，而医药招标、药品降价和限抗制度将使得抗感染类药物的用药比例将不断下降，中标省份较多、技术优势明显和成本控制能力强的大企业将存活下来并逐步占据市场主导地位。 建议以十二五规划为投资选择路径，以创新为遴选标准，生物技术药物领域推荐舒泰神（300204）、现代中药领域推荐红日药业（300026）；而受益于中成药中药饮片行业高增长以及未来整合预期对估值的提升作用，推荐广州药业（600332）、独一味（002219）。

　　国家发改委日前印发了《药品出厂价格调查办法（试行）》的通知，12月1日开始，国家发改委将对我国药品出厂价格进行一轮相当严苛的调查。

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