经济观察网 记者 肖君秀

　　“2012年，全面紧缩时代将转向定向微调，A股市场将演绎"倒U形"行情，上证指数核心运行区间在2300点到3000点。”这是近日平安证券举办2012年A股投资策略报告会上发布的观点。

　　在此次报告会上，平安证券首席策略分析师王韧表示，全面紧缩时代终结，调控转向“定向微调”，2012年A股市场，股市有望逐步企稳回升，预测上证指数核心运行区间在2300点到3000点。其认为业绩风险释放和季节因素引发今年底至明年初反复筑底，宏观政策趋稳和业绩风险消化助推明年一季度末后结构反转，下半年则需警惕通胀反复和增长重新趋弱风险。

　　对于2012年的宏观经济，平安证券认为经济增速将趋势性回落，结构调整主导发展，预期全年GDP增速在8.5%左右。受翘尾因素影响，明年上半年CPI将维持在4.5%-5%之间的较高位置，下半年有可能回落到3%-4%之间。

　　在经济减速和通胀压力下降的背景下，平安证券认为2012年货币政策环境将好于2011年。尽管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但相对2011年而言，“维稳+结构性调整”将是较为明确的预期。

　　行业配置上，平安证券建议回避中上游周期股，重点关注金融服务、食品饮料、电力设备等确定性蓝筹；把握节能环保设备、核电建设复苏、化工新材料、TMT软业务（软件、软服务、软消费）四大新兴产业投资主题。

　　另外，中国宏观经济学会副会长王建参加了此次会议并发表演讲，其认为未来一段时期投资需求剧烈收缩，出口增长将大幅低于经济增长，消费需求虽唯一保持高速增长，但其前景并不乐观。在国家银根收紧的宏观调控下，预计在今年年底到明年可能会出现中小企业倒闭的高峰。

　　在其看来，中国经济更有可能比美欧经济走出困境，结构调整的核心是由外需转向内需，将投资需求转向消费需求；十二五后期，只要中国真正的转向结构调整，改变分配体制、推动城市化，就能在未来继续保持9%的增长，从而带动中国经济在2013 年触底反弹。