中国经济网11月28日讯 汇丰PMI11月PMI数值为48，为32个月以来最低，说明经济下滑风险加大。对此，朱大鸣发表博文，从四个方面分析了经济预期降低的原因。

　　第一，失去了房地产市场的主动力。鉴于此前两年房价大爆发，中国楼市和土地市场，已经丧失了腾挪空间。也就是说，楼市阶段性的顶部，已经到来。此前十年黄金时段，上演了只涨不跌的“神话”，但是，这种过度透支，给当前的经济带来很大的问题。

　　第二，货币超发严重。如果从整体层面来说，去年货币超发增幅是经济增长幅度的两倍，过量的货币超发，导致了经济资源的严重错配，物价一度飙升，人民生活成本急剧提高，无法生产下去。为了遏制高通胀，被迫采取紧缩性货币政策，导致了民间资本的大崩溃。

　　第三，从外围经济形势来看，从去年开始，全球进入了高风险社会，现在全球政府，应对危机就是印钞主义。这对中国经济非常不利，除非采取降税的措施，还有一些空间。其他的如货币政策和财政政策的各种工具，已经丧失了弹性和应对性。

　　最后，股市低迷不振，对人们的预期影响也是很大的。都说股市是经济的晴雨表，虽然这些年来，印证了股市并不能完全是经济的晴雨表，但分析原因，我们就很清晰的看出，这些不一致的地方，主要是我们的股市不是有效的市场，是一个政策市，投机性盛行，各种各样的利益输送明显违背金融市场基本准则，最近管理层对于股市大规模的整改，正是要恢复反映经济的基本功能。

　　作者简介：朱大鸣 工商管理博士、中国资深财经评论人

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