中国上市公司“稀缺”式生存报告--原料面临枯竭 企业竞争力待重估

　　物以稀为贵，是永恒的市场定律。

　　A股市场不乏对单一稀缺原材料严重依赖的企业，这些上市公司既因稀缺造成垄断，一招鲜吃遍天，也囿于原材料稀缺带来的发展制约，成长的天花板问题很难突破。

　　因而，一方面，原材料价格波动对上市公司盈利能力的影响挥之不去，另一方面，企业依靠产品的频频提价实现了资源特性的裁夺。

　　依赖稀缺原材料，甚至具有某种限制意义的优势，A股市场独享性的“稀缺”公司，卖的就是稀缺性暴利，但也面临着稀缺资源枯竭带来的竞争力丧失风险。

　　提价以“稀”为由 业绩增长一骑绝尘

　　上市公司依靠非矿产类稀有资源生产的所谓“稀有之品”，正在成为只能是少数人共享的“奢侈品”。

　　11月24日，一则关于贵州茅台（600519）（600519.SH）生产的茅台酒10年涨价超7倍的消息，在市场掀起了波澜。该消息还称，两年内，茅台还将向国际评选组织申请“奢侈品资格”。

　　综合各证券研究机构给出的茅台酒因稀缺而提价的理由，无非是贵州茅台难以复制的自然环境决定了其不可能无限制扩大产能，其独特的生产工艺也决定了每年销量增长较产能扩张要滞后5 年，导致产品供给受限、稀缺属性明显。

　　独享稀缺资源，并以此构筑其他竞争对手无法攻克的壁垒，已成为A股“稀缺”式生存的上市公司的法宝，这些上市公司的产品在“涨”声不绝于耳的同时，其依赖稀缺资源形成的市场垄断，更是创造了一骑绝尘的垄断性暴利。

　　以贵州茅台为例，今年第三季度毛利率已经高达91.53%，而持续高企的毛利率亦与其不断提价直接相关。