编者按：昨日晚间，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这将对两市的金融板块构成实质性利好，处于长期估值底部的金融股是否到了安全的投资时机？后市该如何应对？本文集合券商观点，看分析师们如何解读。

　　布局年报：金融板块三大子行业大有作为（附股）

　　作为A股市场举足轻重板块，金融行业的表现一直备受关注。分析指出，金融板块虽然业绩缺乏想象空间，但是，从布局年报来看，还是有数可为的。细分方面，证券：业绩开始有所改善，市场见底回升将促使其率先反弹。保险：三家上市公司估值已经接近历史低位，估值修复可望“否极泰来”。银行：业绩增长稳定，“存银行不如买银行股”。信托：受银信合作和房地产信托的监管影响，业务收入在未来将出现增速下滑。因此，相比之下，作为年报布局来说，银行、券商和保险更有可为。

　　银行股存银行不如买银行股

　　今年以来，在A股市场整体下跌情况下，银行业市场表现明显优于大盘。业绩支撑是银行板块取得相对较好表现的主要原因。三季报显示，上市银行前三季度实现净利润6917亿，同比增长31.7%。和中报相比，息差的贡献度明显回升（上升3.9%）.

　　“银行业增长稳定，估值安全，具备良好的中长期投资价值，在宏观政策微调背景下，息差扩张和盈利增长将继续超市场预期，银行板块有望继续跑赢大盘。”申银万国分析师董樑表示。

　　“目前是较好的布局银行股以取得绝对收益和相对收益的时间窗口，尤其是货币政策的不断微调和预调可能都将优先使银行股受惠。”东北证券（000686）指出，未来，随着较多银行中间业务收入规模的扩大，创新中间业务的逐步成熟，理财业务的逐渐规范，贷款定价能力提高空间收窄等因素，中间业务收入增速可能也将逐步保持稳定可持续增速。

　　对于市场担忧地方融资平台问题会引发银行业不良贷款的急剧上升，影响全行业的资产质量。爱建证券分析师张志鹏认为，国内的银行虽然仍处在复杂的经济环境中，也受外部金融市场动荡的不利影响，但是银行的自我抗风险能力和内部调节能力都不同于以前的情况，地方政府融资平台贷款虽然存在潜在风险，但并不会演化成大规模的坏账。

　　值得一提的是，目前已经开始试点地方政府自行发债，在上海、浙江、广东和深圳市这四个地方政府试点基础上，明年将会大面积推广这一做法，到时地方政府贷款将会转换成地方债券，从而延缓地方债务的还款期限，减缓地方融资平台问题。

　　从投资收益的角度看，投资者投资股票的收益源于股票价格涨幅和分红两部分。但如果能够买到一只股票，每年稳定享受超越一年期定存利率的股息率，那么这类股票不失为风险偏好较低的投资者的一个好选择。

　　“存银行不如买银行股。” 券商分析师对记者表示，目前看来，“四大行”的派息率基本都维持在40%左右，不会有太大变化，股息率持续跑赢一年期定期存款利率也是大概率事件。从分红角度来看，四大银行股确实具备一些长线投资价值。