市况转稳，除有利新股外，也有利证券商生意。作为内地第二大券商的海通证券H股，今日起加入抢客行列，可谓适时而起。海通计划发行12.29亿股H股，招股价介乎9.38至10.58元，集资约130亿元。

　　估值方面，据安排行之一花旗发表报告称，海通2012及2013年度的市帐率均为1.3倍，低于中信证券的1.4倍。

　　市盈率方面，花旗预测，海通2012年度为15.8倍，亦低过中信证券的16.5倍。但去到2013年度，海通市盈率将降至14.6倍，稍高于中信证券的14.4倍。

　　资深股评人陈永陆指出，不少投资者将海通跟中信比较，但两者定位不同，海通主攻内地零售业者，产品开拓亦较积极，料招股反应将更热烈。

　　海通的同业中信证券H股（06030），早前在港上市后不久即发出警号，公司10月份录得净亏损1.41亿元人民币，营业收入负1.09亿元人民币，相对9月份净利润4,359万元人民币，营业收入1.67亿元人民币，多少反映出A股不振的事实。上周，上海A股传出国际板即将出台消息而急跌，亦拖累海通A股下跌。

　　获华平、三井垂青

　　不过，两名基础投资者将认购约13.3%的发售额，有助公司顺利推行上市部署。海通成功引入美国私募基金华平投资（Warburg Pincus）及日本公司中央三井信托（Chuo Mitsui Trust），分别认购2.1亿美元及1,200万美元的海通H股，相当于集资额的13.3%至15%。据海通销售文件所述，其国际配售占发行股数95%，当中5%属公开发售，并有15%超额配股权。集资所得约35%将用于策略性海外收购，或进一步拓展海外业务、20%用于拓展孖展融资及证券借贷业务、20%用于发展新产品、15%用于资本、直接及私募投资，余下约10%用作一般营运资金。为配合上市，海通证券子公司海通国际（00665），将为其上市提供低至1%的孖展息率。海通国际的前身为大福证券，在2009年底获海通证券，按每股4.88元提出全面收购，并获注入香港资产管理和企业融资业务，再易名为海通国际。