周一，市场积弱难返，大盘继续下行，很多中小市值低价股破位下行，补跌潮此起彼伏。特别是ST股，弱势特征明显，再现大面积跌停。两市共有127只ST个股，除去13只当日停牌的，在剩下的114只个股中，有50只个股跌停，占全部当日有交易的114只ST个股近44%。在全部127只ST个股中，已有多只连创新低。以近期低点2307点对应的日期10月24日为基准，截至目前，虽然指数没创新低，但却有71只个股创下10月24日以来新低，占全部ST个股的56%。而没有创新低的ST个股，绝大多数呈破位下行态势。

　　尽管ST公司普遍业绩差，风险高，但市场对ST股的炒作由来已久。究其原因，就是这些ST公司为了避免退市保住壳资源，不断努力进行一番重组运作，从而造就部分ST公司的“不死鸟”传说。一旦重组成功，则“乌鸡”变“凤凰”。不过，我们也看到，其中炒作的非理性成分极大。而历史证明，任何非理性事物的存在，都难以持久。

　　中国证监会有关负责人日前透露，监管部门已初步形成改进和完善上市公司退市制度的总体思路，将首先立足解决“壳资源”炒作成风等问题，提高ST公司重组门槛至与IPO基本相同，并在创业板率先试行退市制度改革，有关方案将尽快向社会公开征求意见。可以说，这是近期ST股大跌的最直接诱因。

　　“意见允许发行方可以向非关联方发行股份购买资产，但实际控制人不能发生变化。非关联方认购资金需要询价。此外，最近12个月内承诺未实现的，不能配股、公开增发；最近一期未有较大金额财务性投资的，不适合公开增发，可配股、定增。”这一规定，给意图圈钱的并购重组者以沉重一击，也使得普通投资者不再痴迷于ST股的跟风炒作，而是将精力用在寻找“货真价实”、有前景的好公司上。

　　近期ST股的集体走弱，可以说是投资者理性回归的最真实体现。虽然市场加速赶底后或迎来企稳，但政策利空使该板块对资金的吸引力大大减弱。投资者在操作时要严格甄别反弹行为，避免跟风ST股资金的自救行为。短期建议投资者回避该板块。

　　（作者系五矿证券分析师）

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