近期市场出现一波反弹，但我们认为欧元区各国真正达成协议并形成实际有效救市措施的可能性并不大，支撑市场走高的潜在利多较难兑现。

　　德法提议建立统一的财政联盟，客观上表明德国企图趁欧债危机爆发之际，从经济上垄断欧盟，进而从政治上控制欧盟。但是欧元区各个主权国家显然很难接受，目前英国、荷兰已经表态，如果有损自身利益，将反对相关协议方案。

　　我们可以把欧元区成员国形象地比喻为失去“父亲”的“子女”，当经济形势好转时，大家都会保持步调一致，当经济形势出现危机时，就会变成一盘散沙，各自为政无法统一，可以说是“同甘难共苦”。德国相当于“兄长”，法国客串“二哥”角色，形成所谓的轴心国。而“三哥”意大利目前困难重重，严重拖累了德法两国以及欧元区整体经济，德法两国也出现了经济轻度衰退兆头。同时，欧元区任何条约修改都需要经过民众公投以及漫长的民主表决过程。德法此次协议即便得以实现，也要等到一年后，待到那时，欧元区或已乱成一团。

　　中国方面，央行发行一年期央票明显是对下调存款准备金率利多预期的一种对冲，这表明，今年年内中国仍将维持稳健货币政策，年内降息的可能性也不大。

　　综上所述，明年一季度全球经济将陷入相对低谷阶段，中国受到美国经济衰退、欧元区债务危机影响，也难以幸免。由于经济衰退引发的需求增速减缓将削弱消费购买力，预计欧洲股市仍有探底过程，美国股市近期表面繁荣的状态也不会持久。而中国股市目前2300一线也是岌岌可危，预计很快将有可能到达2100-2200区间。商品的新一轮下滑将不可避免。即便欧盟峰会带来利好，近期全球商品技术上的反弹将也只是昙花一现，冲高回落将是必然走势。

　　下周各品种运行区间预测如下：CU1202在58800-59000将有一定阻力，58000附近可卖开，下周有回落至54000-54500的可能；ZN1202在16000一线将有一定阻力，下周有回落至14800-15000一线可能；RB1205在4250一线将有一定阻力，下周有回落至4000一线可能；RU1205在27000一线将有一定阻力，下周有回落至25000一线可能；L1205在9950一线将有一定阻力，下周有回落至9350-9400可能；TA1205在8500将有一定阻力，下周有回落至8000一线可能；SR1205在6400一线将有一定阻力，下周有回落至6100可能；CF1205在20800一线将有一定阻力，下周有回落至20200-20300可能；A1209在4300一线将有一定阻力，下周有回落至4200一线可能；M1205在2850一线将有一定阻力，下周有回落至2750一线的可能；Y1205在8850一线将有一定阻力，下周有回落至8600一线可能。（中粮期货　王在荣）