0.44点，这不论在牛市还是熊市都只是一个微不足道的小数点后数据，却是沪指十年漫漫长路的 “成长值”：2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点，2011年12月13日，沪指探低至2245.87点，只比十年前高了0.44点。

　　昨日（12月13日），沪指开盘即一路震荡下行，临近收盘时再创2245.87点的32个月新低，最终收于2248.59点，全天下跌42.95点，跌幅1.87%。值得注意的是，沪市成交金额达515.9亿元，创近7个交易日新高。深证成指也重挫1.98%，逼近9000点整数关口。“十年一觉A股梦”之后，是余震不断还是止跌反弹？

　　IPO仍为最大压力

　　13日，证监会公告宁波慈星、深圳聚光飞电、广东宜通世纪公司首发申请通过，而12日已公告16日还将审核另外3家公司首发申请。在新华保险即将上市，而陕煤股份、中交股份这两只大盘股发行也渐行渐近的背景下，IPO的任何风吹草动对A股都不是好消息。

　　与此同时，13日，人民币对美元中间价报6.3359,连续10个交易日触及交易区间下限。市场人士认为，人民币快速贬值意味着短期大量跨境资本回撤，大规模的资本流出将使得国内金融风险加大，不利于稳定资本市场，影响A股市场的反弹。而由于国际评级机构称欧盟峰会并未给出满意的解决方案，12日欧美股市大跌，13日亚太地区主要股市同样跟跌。正是受到这些因素的影响，沪指昨日跳空低开，至收盘时也未能向上回补缺口，最终收出四连阴，而沪指周线目前已是六连阴。

　　除上述原因外，华讯投资顾问许相元还对《每日经济新闻》记者表示，沪指2300一线既是前期低位，也是调整的一个强支撑位，更重要的是它是市场认为的政策和心理底线，因此周一破位后，投资者信心下降，恐慌抛盘涌出。同时，持续下跌也说明目前没有政策利好支撑。

　　从行业板块表现看，昨日仅有传媒娱乐板块录得上涨，而沪深两市有22只个股惨遭跌停，近600只个股跌幅超过5%。

　　沪指史上大底当日涨幅为正

　　莫尼塔金融工程研究员赵延鸿博士10日就股市底部特征发布了量化观察研报，选取上证综指史上较为重要的4个低点，即2003年11月13日的1307点、2005年6月6日的998点、2008年10月28日的1664点和2010年7月2日的2319点低点与12月8日上证综指点位作比较，9个指标的比较结果都不支持目前大盘已筑底。

　　从投资者易于理解的比较指标来看，12月8日上证综指微跌0.12%，而历史上大底当日涨幅为正。12月8日上证综指年化换手率为0.75次，而历史上四个底部年化换手率为1.85、2.05、3.25和1.35次。记者注意到，12月13日，上证综指跌幅达1.87%，年化换手率约为0.78次，以此与上述历史水平相比，也不支持当前已筑底。

　　赵延鸿亦对《每日经济新闻》记者表示，仅从与历史数据对比看，昨日仍未具备成为大底的要素，就算短期有小反弹，其后仍可能再次破位。另外，他还强调了研报中的观点，即从估值水平来看，历史的四个大底估值分别为40、17、15和18倍，而12月8日沪市PE约为13.3倍，已创新低，但事实证明沪指其后仍继续破位下跌，因此以估值水平来判断A股是否筑底，值得商榷。

　　继续下跌OR止跌反弹？

　　大摩投资（微博)认为，昨日大盘即使在权重股护盘之下，市场重心仍在下移，如果近期一直坚挺护盘的权重股出现调整，那么大盘下跌行情将难改观。而临近年末，银行等金融机构面临资金回笼的压力，这些都导致近期资金面比较紧张，没有资金的持续注入，大盘想要出现大级别的反弹并不容易。

　　同样，深圳一不愿具名私募人士也对《每日经济新闻》记者表示，IPO依旧保持快速发行是抑制A股反弹的主因，当前，由于市场观望气氛浓重，新的投资热点难以形成，因此盘中反弹也只能理解为自救出货。不过，随着个股超跌现象严重，股指未来几日一旦再出现大级别杀跌，那么短期反弹或可期待。

　　齐鲁证券分析，均线系统及各项技术指标仍支持空方，沪指下破月K线半年线2280点附近支撑，再破2250点技术支撑位，多方积弱难返。目前多项分时图KDJ指标已进入超卖区，且5日均线偏离较远，短线继续下跌则技术性反弹可期。

　　深圳智多盈（微博)投资顾问曹伟对记者表示：从历史性底部区域的形成来看，通常都需要政策面的支持，其次才是经过技术面的构建，真正形成有效底部区域。以过去几个月的政策信息看，已明显利多股市，特别是调降存款准备金率使得资金面宽松，CPI的降低也使货币政策有了放松余地，对资本市场发展有利。而从政策底到技术底的双重效应来看，沪指已经跌回到10年前的区域，有条件在触及十年前的2245点后逐步酝酿技术底。

　　许相元也对记者表示，大盘连续阴跌，如没有政策面的刺激，后期难有大的作为，从技术上来看，2300点的心理支撑位跌穿后，下一支撑位或将在2100点附近。从中长线指标MACD来看，绿色柱状线不断增长，显示目前空头市场性质未改。因此在操作上，建议大家以观望为主，不宜盲目抄底。

　　记者注意到，不少观点都把止跌反弹的希望寄托到政策利好上，而高盛亚洲宏观经济学家宋宇也认为，尽管政府保持稳健货币政策和积极财政政策的基调，但实际政策已经开始放松，并可能根据外需放缓幅度和通胀回落程度进一步放松。另外，宋宇还表示，国内贸易顺差仍处较高水平，加之出口强于预期，倾向于支持人民币进一步升值。尽管目前市场因素实际上对人民币有暂时的贬值压力，高盛仍预计未来12个月人民币将小幅升值，不过可能因双向波动加大而出现暂时的贬值，尤其是如果美元保持强势的情况下。

　　微博看市

　　复旦大学金融与市场研究中心主任谢百三：股市终于跌破2300，令人难过、不安……主要是货币政策依然较紧……更主要的是宏观经济情况不好，向下的趋势。

　　英大证券研究所长李大霄：目前需要做一些政策上的调整，树立起市场信心。虽然近期出台了一系列规范市场的举措，但短期来看市场供求关系的平衡还是显得尤为重要。

　　民族证券首席策略分析师徐一钉：一旦有效跌破颈线2307点，调整目标指向2089点。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清：稳健货币的弹性空间很大，再次下降准备金，或下一点利率，其实都在稳健货币的范围。

　　注：上述内容均来源于微博，本报摘登不代表赞同其观点。