事件：

　　实地调查了苏宁环球：近期，我们对苏宁环球进行了调研，于公司高管就公司目前在销售项目销售情况、明年销售项目计划和推出情况、公司发展战略等进行了交流。

　　点评：

　　1、受大环境影响，预计全年商品房销售规模将低于预期。前三季度公司商品房销售规模未29.3亿，根据目前公司的销售情况，我们预计公司全年销售规模将达到30亿元，较市场预测的40亿元有25%的下调。主要原因：一是目前主要项目所在地南京的房地产市场极其低迷，全市目前可售房屋5.3万套，按目前的销售速度需要14个月才能消化完毕，市场购买力的观望情绪比较重；二是公司项目位于江北地区，与市民上班相对集中的江南地区之间的交通情况不是很便利，往来长江大桥的时间和经济成本比较高，故项目销售受到了一定影响。

　　2、在售项目优势明显，销售业绩相对较好。目前，公司在售项目主要是南京江北地区的两个超级大盘天润城和威尼斯水城。这两个项目在南京同类楼盘中的优势很明显：一是开发地价非常低，只有几百块钱，毛利率超过70%，公司弹性调价的空间比较大；二是价格优势突出，均价在7000-8000元/平方米，而一江之隔的江南其他楼盘的价格多在10000元/平方米以上；三是在建地钱三号线从两个项目中间穿过，并为这两个项目设置一个站点，2014年南京青奥会之前将通车。目前，这两个项目月均销售套数在200-300套之间，在同区域楼盘中属于销售比较旺盛的，上半年在各项目销售面积和销售套数排名中天润城均位居第一，威尼斯水城分别排名第六和第五，下半年各月也基本排在前两位。

　　万联证券-苏宁环球：在售项目优势突出，价值重估值得期待