===本文导读===

　　【今日消息面】　

　　利空：前11月规模工业企业利润近4.7万亿 同比增幅进一步回落

　　利多：李克强：明年中央财政将支出增幅预计超今年

　　【市场观察】

　　　纠结八天 A股面临方向选择|机构预测底或成A股“诺亚方舟”

　　【市场研判】

　　破位下行或现最后一跌|短线难有作为 或破前期低点

　　【操作策略】

　　警惕低市盈率陷阱 2000点以上坚持防御|规避风险眼看手勿动

　　===精彩阅读===

　　机构预测底或成A股“诺亚方舟”

　　持续的地量阴跌之后，大盘已逼近大部分券商预测的2012年“铁底”区域，即2100点。如果我们依旧将券商预测作为参考，相信2012年核心波动区间为2100-3000点是大概率事件的话，那么昨日2166.20点的近三年收盘新低，无疑进一步宣告了“铁底”的临近。然而现实却是，在量能的持续低迷以及强势股集中补跌的冲击下，短期大盘似乎并没有转强的欲望，而市场中持续弥漫的悲观情绪也并没有随着指数的下跌而出现消散迹象。究竟始自2500点的400点暴跌，有没有提前反应2012年的悲观预期？如果有，那么源自“预期”的纠错行情又会否出现？

　　“机构预测底”面临考验

　　考虑到目前市场处于经济下行趋势确立的背景下，所以11月发布年度策略报告的券商们在预测2012年市场的时候并不激进，纷纷将2012年的低点拉低至2100-2200点区域，相比当时的2300点，给自身留出了一定的下跌空间。无奈计划赶不上变化，12月份股指几近断崖式的下跌，令不少机构措手不及，于是还未亮相的券商纷纷匆忙改写“剧本”，德邦证券就将2012年股指的最低点下调至1900点。

　　事实上，股指也确实几无抵抗地连续跌破了2300点及2200点整数关口。昨日股指继续地量阴跌，沪综指收报2166.20点，再度创出2009年3月14日以来的收盘新低。这样一来，当前股指已然逼近了不少券商预测的2012年点位区间下限区域，2100点的“机构预测底”正面临严峻考验。

　　或许地量并不是股指见底的先行指标，或许“地量地价”的股谚正跟投资者“开玩笑”。虽然地量地价历来都是寻找市场底部的不二法则，不过2011年这一股谚却数次与投资者大开“玩笑”：地量之后还有更低，地价之后更有新低，于是抄底大军“伤痕累累”。近来，在持续地量阴跌的格局下，“大家伙”逐渐展示出拒绝下跌的姿态，然而，即便银行、地产等“大家伙”有心护盘，“小老鼠”也不买账，小盘股及强势股的集中杀跌，依然令股指头也不回地向下寻底。

　　400点暴跌提前反应悲观预期

　　从2500点跌到现在，股指在下跌过程中几乎未出现像样的反弹行情，市场情绪也逐渐从恐慌转变为失望甚至为绝望。既然当前股指已逼近券商们预测的2012年低点，那么近400点的暴跌会否已提前反应了2012年的部分悲观预期，甚至过度反应了这种悲观预期呢？

　　众所周知，2300点下方股指持续杀跌，无疑源于对2012年经济下滑的担忧，而盼了又盼的经济工作会议并未释放正式的货币宽松信号，而稳健货币政策的定调令投资者略感失望，进而加剧了场内资金的抛售冲动，再加上市场持续存在的“贫血症”未见丝毫好转，“多杀多”的不断出现导致资金入场情绪降至冰点。

　　不过值得注意的是，尽管货币并未全面宽松，但在外汇占款连续负增长的背景下，央行持续“降准”已是必然趋势，相信在第三次“降准”之后，宽松效应才会正式显现，且政策层面“提高政策灵活性”的措辞，也表达了管理层会相机抉择抵御经济大幅下行的意愿。只是目前这一预期尚待落实，而经济的下滑持续进行，何况“熊尾”悲观预期通常会被放大，因此不排除一个多月以来近400点的暴跌，已在很大程度上反应了2012年的悲观预期。2011年的年底“结账”因素即将散去，来自资金面的压力或许将大幅缓解，如果央行配合连续“降准”或新增信贷出现大幅增长，那么不排除股指会展开一定程度的“纠错”行情。换句话说，或许现在的市场“跌不到哪去了”。