股市从来就是一个讲故事的场所，以中介机构为核心的推销者不断地在股市讲着各种各样的财富故事，真真假假，堪称股市最为吸引人的风景。展望2012年，当中国宏观经济面临诸多不确定性，并隐含硬着陆风险，所谓的“产业升级”故事，逐渐成为推销者最佳的立脚点。

　　平心而论，中国的产业升级是个上上下下讲了多年的目标和方向，似乎没有什么新意。但是，当欧美经济发生了深刻变化，中国的经济结构发生了深刻变化，人口结构发生了深刻变化后，产业升级似乎已经是一个不得不谈、不得不办的事情了。2012年的产业升级概念、或者说“十二五规划”期内的产业升级任务，和过往相比需要有本质的变化，也需要有一些恒久不变、需要遵守的规律。

　　先说变。中国经济已经改革开放三十年，财富积累已经持续了相当长的时间，劳动力结构和诉求也发生了根本变化。最近跟很多企业家交流，发现大部分人似乎还没做好劳动力成本大幅上升的准备，还心存侥幸地希望能与2011年持平甚至更低。另一种普遍现象是，大部分房地产开发商盼望着如以往一样银行流动性再次开闸，盘活岌岌可危的资产负债表。可以说，这些跟不上时代变化的老产业模式，必须要变了。

　　产业升级，首先是产业结构从低级水平向高级水平的发展，由劳动密集型产业占优势逐级向资金密集型产业、技术知识密集型产业占优势演进。在这个过程中，劳动力支出占整个成本的比重必然是不断上升的。企业家需要反问自己，如果企业的人力成本一直维持低位，企业又怎么会大发展呢？另一方面，中国靠房地产为龙头的投资拉动型经济发展模式已经走到死胡同，房地产企业如果没有品牌、没有营销、没有创新，只是简单复制以往的囤地待涨，又怎么可能盈利呢？

　　十二五期间中国产业面临着一场深刻的变革，产业结构的合理化和高度化，需要寻求一种更高层次的统一，也会给投资者带来巨大的机会。但是，对于同样需要升级的中国资本市场，不仅仅要看到这种变化带来的机会，还需要把持一种经济发展的恒久规律，也就是产业升级中不变的东西。2011年，很多股民在所谓的产业升级概念股上栽了跟头，恐怕就是因为没有把持这种不变的规律。所谓的节能环保、新能源类的股票，如果从2010年三季度高点算起，2011年底的价格只有一半甚至三分之一了。

　　产业升级不是一个单纯的概念，而是包含着实际的经营内涵。远到世纪之初的美国重型装备业，近到日本企业关于DVD模式之争，近百年来大工业社会的发展中，技术进步带来的投资机遇并不都为技术领跑者获得，尊重市场规律、把握消费者习惯者更有胜算。

　　十年来，中国加入WTO带来市场大扩张，传统来料加工的民营资本小有积蓄，纷纷搞新兴产业，但是大多数不得法，摊子铺了很多，收效甚微。究其原因，还是没有摸清产业升级中高技术含量、高风险、高附加值的产业模式，特别是快速变化的客户导向、市场导向的企业经营模式。一个成功完成“蛙跳式”发展的民营企业，需要的绝不仅仅是拥有领先的技术和资金，还需要对未来产品市场的准确把握。2012年会有更多“十二五规划”中对产业升级细节的政策出台，经过了一轮过山车似的行情，产业升级概念板块依然值得期待。（许维鸿）