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业绩高增长+高送转预期 13只次新股预演红包行情

发布时间: 2012年07月25日 16:19 | 进入复兴论坛 | 来源: 金融界网站

  裕兴股份(300305):原有业务持平 下半年看募投项目贡献

  扣除营业外收入半年报业绩同比持平

  公司于5月16日收到奥地利依索股份300.7万欧元的补偿款并作为营业外收入计入当期损益,按当日汇率折人民币约 2420万元。扣除这部分 2012上半年公司实现净利润 5068万元-5603万元,EPS 为0.63-0.70元,同比变化为-6%-5%,基本持平。

  量增价平,盈利能力小幅下滑

  公司募投的#3线(产能1.5 万吨)5月底结束调试投入试生产,我们预计上半年公司产量同比增长约10%。产量增长而业绩持平,盈利能力小幅下滑。

  下半年募投项目完全贡献,公司业绩环比抬升

  预计原有业务全年净利润1.04 亿,EPS 为1.31元。下半年募投项目光学基膜产能释放贡献 0.44元(目前市场主要质疑公司能否顺利生产出高端的光学基膜。保守假设产品仍为低端基膜,吨净利与去年持平约 5000元/吨,销量7000吨,净利润3500万元对应 EPS 0.44 元),公司业绩环比抬升。

  维持盈利预测,“买入”评级

  我们维持此前盈利预测,预计公司 2012、2013、2014年 EPS 分别为2.01、2.19、2.83 元,对应市盈率分别为 17.43、16.03、12.41倍。公司成长逻辑清晰,维持“买入”评级。

  风险因素

  光伏需求继续恶化(广发证券)

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