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PCCP管道进入密集招标期(荐股)
PCCP投资进入密集招标期。南水北调东线和中线工程将于2013-2014年通水,按照国务院部署,干渠沿线各省配套工程必须与主体工程同步通水。我们整理了近期几个重点工程PCCP订单情况,河南、河北、山东三省配套工程中PCCP投资额约为80亿。加上辽西北、山西大水网建设、吉林中部城市引松供水等,这些重点工程的PCCP投资约200亿。其他工程见正文。
河南省南水北调配套工程输水线路总长962公里,其中PCCP管道669公里。
预计PCCP总投资23亿左右。新乡段46公里PCCP管道中,龙泉股份、巨龙管业等分别中标。平顶山段、濮阳段也于9月20日左右招标,漯河市配套工程要在10月底前开工,南阳、焦作、周口、鹤壁、郑州、安阳配套工程要在11月底前开工。配套资金来源:除积极争取国家支持外,剩余资金由省市财政、南水北调基金(资金)及银行贷款按4:4:2的比例筹措。
河北段山东段将于近期开始招标。河北段南水北调配套工程将建设输水管道、箱涵等共计2069公里,总投资297亿,其中PCCP投资约30亿。配套工程建设中廊涿干渠基本建成,石津干渠也已开工,保沧、邢清干渠预计年内开工。不过从以往经验看河北地方企业的竞争实力不容忽视。山东段续建配套工程预计投资25个亿左右,投资主要由山东省省市县三级共同承担。
投资策略:订单开始落实,虽竞争激烈,仍至少具备主题投资机会。预计明后年是水利投资的拔高期。由于竞争的加剧,虽利润率相对于以往可能会略低,不过在订单爆发期我们认为仍至少具备主题投资机会。四家上市公司去年的PCCP收入约为19.8亿元,相对于300亿元的重点工程项目仍有不少增长空间。根据所处地方的竞争优势、管理能力,我们给予龙泉、青龙“审慎推荐-A”投资评级,给予巨龙、国统“审慎推荐-B”投资评级。（招商证券）
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