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长园集团（600525）
业绩改善预期强烈，价值低估
公司今日发布三季度报告，报告期内实现营收16.90 亿元(YOY+32.0%)，实现净利润1.41 亿元(YOY-74.5%)，扣非后净利润1.10 亿元（YOY+12.3%）。去年四季度主业基期较高，今年4Q 净利润有望平稳增长。考量明年，公司电网设备、辐射功能材料均处发展快车道，且股权激励成本大幅减少(2013 年摊销成本2300 万，同比下降60%)，公司明年业绩有望大幅增长。
预计公司2012、2013 年分别实现营收25.69 亿元(YOY+33.2%)、33.69 亿元(YOY+31.1%)，实现净利润2.65 亿元(YOY-60.2%)，扣非后净利润2.54 亿元（YOY+13.5%），2013 年实现净利润3.58 亿元（YOY+35.1%），EPS0.31、0.41 元，当前股价对应2012、2013 年动态PE 分别为19X、14X，动态估值较低，维持“买入”建议，目标价7.50 元(对应2013 动态PE 18X)。（群益证券）
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