龙年伊始，股市就以高开低走给予打击，虽然第一个交易日的涨跌对市场意义不大，但还是难免让投资者感到失望。从外围市场来看，A股休市后，但凡交易了的全球主要市场多数以上涨报收，而国内市场也有PMI指数超预期，环比回升1.3个百分点，重新站上50的荣枯线，以及银行间拆借利率大幅回落300个基点的资金紧张局面缓解的利好，然投资者情绪仍然主导了市场的方向，最终以下跌报收。

　　市场人士对下跌的理由找出千千万万，然笔者认为主要有三方面对市场影响比较大：一是央行半个月内四次强调货币政策将维持稳健，而目前投资者期待的行情出发点刚好是货币政策的放松。与此同时，元旦节期间公布的12月份PMI重新回到50以上，得到50.3%，没有出现经济增速的加速下滑，进而想通过经济快速回落倒逼政策的预期也落空，预期与实际的背离使得投资者比较失望。二是新股发行没有任何改观，本周三个交易日就有12家公司上会，对本来就信心不足的A股投资者而言，无疑雪上加霜。三是春节前剩下12个交易日了，按照历史惯例，春节前的行情相对比较弱，多数机构和个人都不愿积极做多，更愿等待节后行情的明朗化。因此，在预期落空，资金面上具有不确定性的节假日前夕，市场或将维持震荡格局概率偏大。

　　面对当前的弱势行情，股指出现第五小浪的杀跌可能性越来越大。但我们认为短期市场还将维持平台整理状态，暂时尚不能得出大盘再度进入杀跌阶段。当然，考虑到市场整体偏弱，第5小浪杀跌的可能性又比较大的情况下，投资者最好保持观望格局，等待行情的进一步明朗化。