IPO刚过一年，珠江啤酒就急启再融资按钮。然而，市况不佳的背景，加之珠三角啤酒市场白热化的竞争状况，珠江啤酒能否弥补IPO募资缩水的缺憾，成为悬疑。

　　珠江啤酒今日披露了非公开发行股票事宜。预案显示，公司拟向不超过10家特定对象发行不超过2.15亿股，拟募资总额不超过22.13亿元，用于投资南沙珠啤二期年产100万KL啤酒项目和湖南珠啤首期年产20万千升啤酒项目及补充流动资金。

　　分析认为，解决资金紧张的问题，是珠江啤酒此次急于再融资的一大动因。对比此前公司IPO募资金额及计划可发现，本次再融资的规模远超该公司IPO水平。资料显示，2010年珠江啤酒成功IPO后，仅募集到资金净额3.78亿元，而本次定增却开出了22亿募资总额。

　　资料显示，由于IPO募集资金不能平补原定募投项目10.67亿元的投资缺口，珠江啤酒拟取消湖南珠啤年产20万KL啤酒工程项目。同时，广西珠啤年产20万KL啤酒工程项目也不得不缩减投资规模。“将原计划进口的设备改为国产”，项目预算投资额由52512万元调减为37211万元。

　　打乱募投计划的同时，公司的资金压力也开始浮现。2011年3月和8月，珠江啤酒先后发行了两期短期融资券，共10亿元。此次，公司募资金中有5亿元将用于补充流动资金，公司资金的紧缺状况可见一斑。

　　然而，分析人士对记者表示，此次珠江啤酒的定向增发前景难料。首先，定增底价为10.37元/股，较公司停牌前的9.35元溢价达10.9%。当前A股市场不佳，不少公司无奈搁置融资事宜，且公司股价自2010年11月以来，一直呈下跌态势。其次，公司上市以来业绩也不太理想。数据显示，2010年实现净利润9130万元，同比增长6.56%。2011年三季度的数据显示，净利润为9166万元，增幅为6.18%，此外，报告期内公司计入政府补助款数额达1237.6万元。

　　更重要的是，在珠三角啤酒市场竞争白热化甚至有产能过剩的苗头之下，珠江啤酒此次拟再融资以扩张产能，甚为不智。

　　据了解，珠三角啤酒市场竞争激烈状况日益加剧，暂为本地市场龙头的珠江啤酒，其市场份额明显受到外来品牌的不断挤压。(来源：上海证券报)