国信证券1月5日发布研报称，2011年12月旅游板块随大盘共振且小幅跑输大盘，符合此前预期。回调中，旅游板块动态估值水平也有所下降。截至12月底，该机构计算的旅游重点公司2011年动态PE算术均值28.7倍；而根据wind一致预期计算的旅游板块2011年动态估值30.1倍，重点公司整体动态估值29.4倍。根据该机构2012年行业策略观点，虽然2012年宏观经济增速预期有所下滑，但中国旅游业在无突发事件前提下预期仍将保持稳定较快增长，而且预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好。旅游板块成长性特征将日益强化。根据wind一致预期，2012年重点公司整体动态PE仅22.7倍，处于历史低位。每年一季度在估值基准切换以及政策利好推动下，旅游板块较大概率跑赢大盘。

　　国信证券对12月份旅游板块适度回调之后的2012年一季度板块行情持谨慎乐观态度。建议可继续稳健配置重点个股。下阶段个股推荐排序：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、ST张家界、三特索道、宋城股份、黄山旅游、锦江股份、首旅股份。

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