红金

　　三安光电（600703）

　　政府补贴占业绩大头

　　三安光电是LED行业龙头企业，2011年其净利润似呈现大幅增长之势，去年前三季度就实现业绩71588.99万元，激增158%。然而，该公司在前三季度获得政府补贴数额大，其最大一笔补贴名为“科技三项”资金（5.79亿元），其余名目包括科技进步奖、市级知识产权示范企业经费、自主创新奖金、厦门市引才计划入选者生活补助经费，以及项目补助等，又于12月29日收到政府补贴2亿元。

　　该股在过去数年里成为二级市场上的大牛股，其强势一直延续至去年3月，经年中每10股转增12股大比例除权后股价开始一路震荡下行。在大起大落期间，该股亦经历了从高市盈率到低市盈率的变迁，目前业绩政府补贴虽高，但二级市场估值却已大为降低。而且大牛股一旦走熊后市难以乐观，宜及时减磅观望。

　　歌华有线（600037）

　　政府补贴支持巨额投入

　　年底时分，歌华有线又获得2011年“高清交互基础设施示范工程 （应用工程一期）项目”政府补助资金专项拨款2亿元，用于北京市推广高清交互数字电视工程。公司作为北京市高清数字电视交互推广项目的定向合作企业，从去年初以来，公司就已获得11.02亿元政府补贴，高居上市公司政府补贴榜前列，而其去年三季报净利仅22413.55万元。由此表明，公司在推进高清交互数字电视应用工程项目建设和三网融合试点工作时投入较大，形成的固定资产计提折旧费用大幅度增长，公司离不开政府补助资金的大力支持。

　　在二级市场上，该股在2010年初摸高19.19元之后，不断呈现大跌小涨格局，昨日又创7.71元新低，目前其技术走势跌势未尽，建议观望为好。

　　*ST松辽（600715）

　　补助雪中送炭退市风险暂消

　　每年年底，ST公司获政府补贴就会成为一道独特的风景线。这次*ST松辽也不例外。该公司主业已处于完全停工状态，微薄的租赁收益不能覆盖其成本体系，由于已经连续两年亏损，再加上2011年前三季度同样亏损（净利润为-273.11万元），该公司面临暂停上市的风险，不过12月7日及时到来的3500万政府补贴使得其退市风险暂消，正可谓是雪中送炭。

　　但二级市场仍然不买账，由于公司迟迟不重组，而相关监管部门又出台遏制壳资源炒作的表态，去年底以来ST股普遍破位大跌的情况下，该股在短短2个月里股价惨遭腰斩，至今跌势依然颇为凌厉，短中期均线系统空头排列，K线形态继续恶化，投资者不可盲目介入博投机。

　　美亚柏科（300188）

　　补贴虽多未来亦有看点

　　公司是国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商，在国内同类市场占有率超过40%。由于其所在的信息服务业受软件增值税返还的影响，政府补贴一度占到上市公司净利润的一半以上，而该公司单是在去年上半年获得的政府补助就占其净利润比例高达162%。而同时应看到的是，知识产权保护和舆情监控使得该公司产品业务增长迅速，上半年订单就增逾七成，四季度收入又是其全年的重头戏。

　　在二级市场上，该股作为创业板中一家独具特色的小盘股，频频获得券商、基金、信托公司等机构资金的关照。近日受大市拖累，股价重回上市以来的低位附近，虽K线组合形态短期尚弱，多项技术指标亦未见好转，但已可列入跟踪名单，并从中线角度考虑逢低吸纳。