最近股市低迷，创业板亦不例外。创业板个股中，已有相当一部分股票跌破发行价。曾一度受到投资者热捧的创业板，如今为何如此尴尬？

　　首先，高成长光环褪色是创业板个股股价下挫的直接诱因。创业板上市之初，因其高成长的预期，市场给予其高估值。然而，创业板公司发行价越高，IPO融资额越大，保荐券商拿到的保荐费就越高，甚至比原先预计成倍增长。但虚拟的神话很容易被不佳业绩击碎。据统计，2011年三季度，282家创业板企业中，67家净利同比下降，占比超过15%；45家企业净利同比增幅低于10%。这意味着超过半数的创业板公司不符合“高成长”。当创业板企业高成长的神话破灭，主力资金蜂拥从这些高估值的创业板个股中流出，股价下跌便在所难免。

　　其次，发行的“三高”(高价格、高市盈率、高融资额)是创业板暴跌的根源。统计显示，IPO重启以来，发行市盈率前10名的新股中，创业板占了9只；发行市盈率超过100倍的15只新股中，创业板占了14只；发行价前10的新股中，创业板占了6只。发行价格和市盈率本身就高，上市后还遭遇某些游资的爆炒，造成了创业板的泡沫。

　　第三，创业板下跌还源于整体板块估值过高。截至5日收盘，沪市平均市盈率为13.24倍，深市平均市盈率为21.68倍，而创业板平均市盈率依然达34.33倍。市场分析人士认为，市场想要到达真正的底部，就必须缩小各板块估值间的差异。

　　不过，创业板也并非完全没有翻身的机会。

　　分析人士认为，创业板本身存在一定的泡沫，需要一个释放风险的过程。随着创业板风险的释放，不排除一些个股会因为估值大幅下降而出现快速反弹。每次大跌都意味着估值朝着合理方向演变，也意味着能够衍生出新机会。此外，春节前一般都是交投清淡时段，而春节后人气有所恢复，行情启动的可能性也会增大。在不少私募人士眼里，创业板暴跌传递的则是反转信号。

　　此外，创业板股票多数处于创新行业或者创新型企业，即使在宏观经济增速放缓的背景下，也能获得超出均值的业绩增速。许多优质创业板企业今后3年到5年仍能保持30%以上甚至50%以上的成长性。看来，现在或许正是长期投资者进场的时机之一。