周末尽管没有降准利好政策兑现，但12月贷款数据的超预期给予市场一定的信心提振，呈现出情绪回暖态势，银行板块受贷款数据提振表现较优，而小盘股也在元旦节后几个交易日暴跌过后有所反弹，人气略有恢复。

　　从年报预约公布时间来看，1月份仍然为数寥寥，年报炒作题材还处于相对真空期，而在市场对年报普遍预期不理想的情况下当前的年报炒作可能性会比较小。加之小盘股的业绩增长不佳，市场炒作焦点不再会延续往年热情。因此，在整体经济状况不佳的格局下，目前市场关注的焦点仍然是货币的放松。上周末没有兑现降准，一方面是央行公告称其打算逆回购操作以增加流动性，另一方面也在于本周末的时间窗口降准预期兑现的可能性更大些，所以，本周市场的焦点可能会围绕政策兑现可能性的猜测反复展开，投资者可能会反复在逆回购是否会替代降准、流动性投放的规模等等核心问题上展开反复的纠缠，市场运行的格局可能会比较跌宕。

　　观察这种预期能否得以兑现从而完成大盘筑底行为，还需看成交量的有效放大程度。从12月下旬以来大盘在窄幅区域运行已经较长时间，也到了面临方向突破选择的时刻，政策预期的实现还是落空对当前的方向性选择较为关键。在中小盘个股压力较大的局面下，金融地产等权重指标股的动向以及成交量就成为关键性的风向标。（海通证券研究所）