2011年A股市场的走势让投资者对于限售股解禁潮有了真切的认识。2011年全年773家公司限售股解禁，合计解禁数量约1970.38亿股，与之对应，上证综指收报2199点，全年下跌609点，跌幅21%。不过，对于投资者来说，2012年所要面对的这种冲击将会略微减轻。

　　根据股改时间表，2012年将是股改以来解禁量最低的一年。沪深两市限售股解禁股数和解禁市值将双双大幅回落，解禁股数为2009年以来最少的一年，解禁市值则是2007年以来最少的一年。

　　按解禁股股东类型来看，2012年的限售解禁股中，首发原股东限售股将占一半以上，达55.57%，股改限售股份占比为8.39%，定向增发限售股份占比为15.92%，其余类型占比相对较少，而首发原股东限售股主要集中在中小板和创业板公司中。

　　按照解禁时间来看，单月限售股解禁数量最高的3个月份分别为7月、12月和1月。因节假日关系，1月份只有15个交易日，因此2012年1月份日均限售股解禁量压力还是比较明显的。另外，1月份包括股改和非股改限售股解禁的81家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在100%以上的公司有22家。其中，比例最高的前3家公司分别是梅花集团(452.92%)、天保基建(299.62%)、莱钢股份(294.52%)。81家公司中，限售股解禁的市值在10亿元以上的有24家公司。解禁市值最大的前3家分别为山东黄金、农业银行和梅花集团。

　　从过去几年的情况看，限售股解禁压力在流动性充裕的情况下对市场影响很小，但是在流动性紧张的情况下，往往会造成一定的恐慌。从货币政策微调的基调看，市场迎接限售股解禁的承接力也许会好于2011年。

　　在市场经过较为充分的调整的现在，产业资本套现的意愿和增持股份的意愿已经同时有所表现，从这个角度看，限售股解禁的冲击力可能会比较明显小于以往。据Wind资讯统计，2011年10月11日至12月31日，90家上市公司发布了130份股东增持股份公告，涉及股东共计91家。按照交易平均价或交易日股票均价计算，产业资本投入增持资金合计为58.35亿元，平均每位股东支出6412万元。其中，大股东及关联方共计63家，这些上市公司“掌舵人”成为本轮增持潮的主力。作为最了解企业经营情况和发展规划的股东，大股东出手增持无疑传递着对上市公司的信心和价值低估的判断。

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　　什么是“大小非”解禁

　　证监会2005年9月4日颁布的上市公司股权分置改革管理办法规定，改革后公司原非流通股股份的出售，自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。

　　这意味着持股在5%以下的非流通股份在股改方案实施后12个月即可上市流通，因此，“小非”是指持股量在5%以下的非流通股股东所持股份。与“小非”相对应，“大非”则是指持股量5%以上非流通股股东所持股份。

　　什么是首发限售股

　　首发原股东限售股份，指开始发行前原有股东限制流通的股份；首发战略配售股份，指第一次发行股票上市时，向某些特别选定的对象发行的占发行数量相当大比例的股份，这些对象承诺只能在股票上市后3个月或者一年后，才能上市交易。

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