兴业证券：“百团大战”式反弹上演

　　考虑到此次反弹，更多是基于政策预期的改善、流动性阶段改善、叠加市场连续的超跌，特别是周期股普遍被低配、超跌，我们倾向于“百团大战”来比喻此次反弹。实质是，看似是正规军作战，其实是大规模的游击战；看似是战役上的胜利，其实在战略上冒进、暴露实力，后期很可能引发“扫荡”风险。

　　操作策略方面，立足于相对收益的投资者，如果仓位轻、怕踏空，则建议趁早参与，操作上“留一份清醒、见好就收、打一枪换一个地方”，标的上选择“进得去、出得来、跌得深、弹性高的品种”，如煤炭、有色、地产、券商、汽车、机械、建材、电力设备等。而仓位较重的投资者则利用反弹的机会减仓、调仓。

　　如果能耐得住短期的喧哗，可以不去博反弹，而以一种从容、淡定的心态，耐心寻找估值合理、中长期成长性明确的标的股票，耐心等待趋势性机会。如此，短期可以继续持有债券、现金、类债券“蓝筹”，包括金融、两桶油、交运、电力等行业低估蓝筹股。

　　招商证券：中级反弹正式拉开序幕

　　货币信贷增速回升表明银行体系外的流动性开始改善，股票市场中级反弹的序幕正在拉开。在流动性改善初期，实体经济的数据不是那么重要，因为实体经济是滞后指标；基于流动性上半年趋松下半年趋稳的判断，股指呈倒U型的可能性较大。反弹行情将从银行地产等大盘股，逐步开始向强周期行业扩散，最后消费品和小盘股也会反弹。

　　广发证券：把握一季度反弹

　　目前M2有所回升，股指也在同时出现大幅反弹，市场走势逐步验证了“M2增速企稳是左侧交易时点”的逻辑。延续这一逻辑，我们建议继续把握未来一个季度的反弹机会，适度参与博弈。建议增加低估值大盘蓝筹的配置，重点是地产、银行，适当考虑汽车。反转仍需等待ROE的回升，而年报如果大面积低于预期仍将形成较大压力。未来需要密切宏观流动性的变化，对M2和信贷增速跟高做尽可能深入的情景分析。（魏静 整理）