当投资者还在为2011年的A股行情纠结时，2012年的年报行情已悄然开启。率先登场的*ST金果（000722.SZ）已顺利实现“开门红”。

　　该公司在1月10日发布年报，宣告成功扭亏。数据显示，*ST金果在2011年间录得归属于上市公司的股东净利润8289.58万元，同比增长229％；此外，公司还宣布继2010年重大资产重组完成后，再次启动资产重组。

　　如此一份“靓丽”的年报，诱发出投资者对即将横贯2012年前四个月，所谓年报行情的期待。

　　只是，鉴于首家披露的*ST金果已暂停上市；年报的真正亮相还应该从创业板公司捷成股份（300182）（300182.SZ）算起。按照计划，该公司2011年年报将于1月17日亮相。

　　机构多空论战

　　在以私募为首的A股实战派看来，新一轮的年报行情能否持续，依旧是个未知数。

　　“从2011年3季度的季报来看，A股上市公司的盈利增速状况呈现断崖式下跌，A 股一致预期呈下调趋势。”私募基金公司星石投资首席策略师杨玲预测。

　　“这个趋势会在2011年四季度以及2012年1季度得到延续，除非流动性得到大幅放松，否则本次很难有整体性年报行情。”杨玲判断。

　　尤其在2012年A股开门受挫后，私募业内对年报行情整体趋向悲观。

　　“当前经济状况内忧外患。”上海一家私募基金对记者表示。在他们看来，从 2011年11月的经济数据显示，终端需求和工业生产放缓幅度开始加大，部分商品和食品的价格步入调整阶段，未来房地产紧缩政策的负面影响可能进一步释放，市场情绪在悲观中略显纠结。

　　深圳也有私募人士认为，2012年宏观经济的基本格局是经济增速下降。

　　“在转型背景下，2012年的经济增速可能在8％以上；但2012年的出口增速仍将回落，消费水平会保持稳定增长，投资增速水平存在变数，并有可能成为决定增速及波动的决定性因素。”该人士表示。

　　也有投资界人士认为目前股票的估值合理，不具备重估价值。

　　“股市的赚钱效应来自于股票价值的重估。一个是在牛市来临，对基本面普遍乐观，在市场价格已经不便宜的情况下，可以把两年甚至三年后的动态市盈率拿来重新对现在的股票进行价值重估；第二个是在行情不好的时候，股价大幅下跌，但是回头一看，跌过头了，其实形势没有这么坏。”该人士表示。

　　但理论派的代表——券商等研究机构却对年报行情一致看好。

　　西南证券（600369）首席策略分析师张刚判断，A股的绩优公司和大盘股将集中在2月下旬披露年报，这给股指有一定正面影响，适合建仓；3月底起，年报披露将进入高度密集期，由于大市值股票半数具备高比例分配能力，也会对大盘起到利好效应。