昨日A股再度回归下跌，在个股的纷纷走低中，创业板个股领跌市场。截至收盘，创业板22只个股先后跌停。整个板块指数下跌6.17%，创出创业板指数史上第二大单日跌幅纪录。那么，创业板为何领跌市场，后市还会持续下行吗？

　　两大原因重挫创业板

　　在本周前三个交易日的反弹后，昨日创业板个股再次纷纷暴跌，创业板指再次跌破700点关口，全天收跌6.17%，为创业板2010年6月1日上市第二大日跌幅。至此，创业板指历史上暴跌纪录排行被再次刷新。值得注意的是，这是今年以来创业板第二次出现暴跌行情，此前的1月5日，创业板指大跌也是下破700点关口，全天收跌5.69%。当时创下创业板指历史上的第三大日跌幅。

　　盘面上，285只创业板个股中，共268只个股下跌，仅昨日上市两新股N安科瑞和N国瓷等7股上涨。下跌个股中，共有209只个股跌幅超5%，占比创业板个股超七成。其中，台基股份、华昌达、聚光科技、雷曼光电、信维通信、新天科技、龙源技术、雅本化学、千山药机、永清环保等22只个股跌停。截至收盘，创业板指收报666.08点，跌43.81点，成交91.95亿元。

　　创业板的大跌主要是受到新股改革传言的冲击。昨日，市场传言证监会将对现有新股发行制度予以改革，新的制度将尽可能地发挥市场作用，由市场决定定价结果。在此之下，新发的创业板个股估值或将远低于当前已上市创业板个股的估值，这将使得创业板出现价值回归的趋势。此外，创业板今年将有68亿股限售股解禁，占现有流通股的47%，如此大的一个量将使得创业板承压，市场预期今年仍是创业板估值回归的旅程。第三，近期中小盘、创业板的暴跌行情，实质上是对其年报不确定性风险因素的提前释放，其企业盈利预测仍处下调周期，使得投资者提前回避板块风险。

　　短线风险仍需回避

　　创业板昨日的暴跌引发了市场的下挫，那么下周创业板还会延续低迷吗？从各家分析机构的观点来看，市场人士对于创业板的后市并不乐观。

　　广州万隆认为，创业板还将面临考验，一方面是68亿股的巨量解禁潮，另一方面是严重扭曲的“三高”现象，创业板部分个股的挤泡沫才刚刚开始，后市将有更大幅度的暴跌。德邦证券分析师表示，由于估值水平过高、资金撤离、业绩下滑预期等，导致创业板、中小板股票仍有很大的调整空间，创业板指仍未见底，投资者目前必须提高警惕，尤其对于弱势股一定要及时清仓，以免再被套牢，下周务必警惕。

　　另有数据显示，两年来上市的271只创业板个股中，七成以上的股票破发。统计显示，在两年内股价发生下跌的209只创业板个股中，跌幅最大的为国民技术，股价从上市首日至今已经下跌了65.01%。此外，坚瑞消防、三川股份、世纪瑞尔等3只个股累计跌幅也达到60%以上。为什么创业板公司在二级市场的表现如此低迷？有观点认为，高估值是一方面，更重要的是创业板公司糟糕的业绩。分析师表示，糟糕的业绩和二级市场表现，使得当前创业板市场仍处于估值回归的进程中，即便短期有超跌的技术反弹，但从中期来看创业板市场挤泡沫的进程仍会延续。在创业板整体业绩没有明显改善之际，其弱势格局将难以有效扭转，建议近期回避创业板个股。

　　本报记者 刘泰山