尽管近期大盘冷暖不定，但百临全息金融博弈模型却显示，部分长线资金开始对医药板块产生浓厚的兴趣，通策医疗（600763）、爱尔眼科（300015）、马应龙（600993）等个股在盘中屡现大单。同时，行业分析师在近期对医院概念股的龙头上市公司屡屡发布投研报告，如此呼应或许意味着医院概念板块已经逐渐具备长线投资价值。

　　近年来，随着人口老龄化、消费升级及新医改带来的支付能力的提升，中国医疗市场蓬勃发展。作为医疗市场的主体，国内大型综合医院的收入保持高速增长，平均每所医院的收入从2002年的3715万元提高到2009年的11495万元，近三年来同样保持20%以上的增长速度。

　　在国内综合医院的收入构成中，药品收入占42%，住院收入占33%，门诊收入占16%。对比美国医院，药品收入只占12%，住院收入占22%，门诊收入占42%。目前国内公立医院主要靠“以药养医”，医院收入很大程度上依赖药品的加成。医生为了自身利益，会尽量给患者使用高价药，在造成医院利润外流的同时，也加大了患者和国家医保的负担。

　　借鉴发达国家成熟医疗体系的经验，可以确定的是，未来国内医院降低药品收入占比、减少医院利润外流、提高医院整体盈利能力将是医院改革的重点。在医院改革的争论中，鼓励社会资本进入医院产业的“国退民进”呼声日渐明朗。据此，行业分析师判断，未来1-2年可能是产业资本通过收购方式进入医疗服务领域的高峰期，部分经营不力的省、市属医疗机构、部队医院、国企办医院等，可能是“国退民进”的主要方向，社会资本办医有望迎来历史性发展时期，医院也需要通过资本的力量进行并购和新建扩张，医院资产证券化将是大势所趋。作为首家证券化的三甲医院，西安高新医院的发展或将代表着医院行业发展的大趋势，从而为医院类上市公司提供了新的发展空间。一方面，可以借助资本市场的力量，进行外延式收购，拓展新的业务成长空间；另一方面，资产证券化意味着越来越多的优质医院或将IPO，给A股市场带来新的血液。

　　医院概念股逐渐迎来新的产业发展周期。首先，部分上市公司控股的医院已改为营利性医院。例如，金陵药业（000919）持有63%股权的宿迁医院，于2010年7月由非营利性医院改为营利性医院。资料显示，宿迁医院2010年实现收入3.99亿元，净利润达到7886.95万元，同比增长24.25%，净利率达到19.77%。并表之后，上市公司的业绩有望因此大幅飙升，同时为公司未来进一步整合优质医院资源提供了可能。此外，诚志股份（000990）拥有丹东市第一人民医院，开元投资（000516）将收购高新医院，这些个股都值得重点跟踪。

　　其次，专科连锁医院具有较强的盈利能力。在海外市场，牙科医生的收入是很高的，主要是因为专科医院的高盈利能力。国内牙科、眼科等方面的连锁医院业务处于发展初期，基于庞大的人口基数及医疗患者消费能力的提升，未来发展潜力巨大，爱尔眼科、通策医疗等个股业绩持续成长就是最好的例证。再如，积极介入到肛肠科专科医院的马应龙等，未来成长性也相对乐观。（金百临咨询 秦洪）