受隔夜外围市场下跌的影响，早盘上证指数低开低走，午盘之后，跌幅不断扩大。截止收盘，上证指数报收于2291.9亿元，下跌39.23点，跌幅为1.68%，两市成交量1082.7亿元，环比周一下降14.6%。

　　从盘面来看，两市个股普跌，无一上涨板块。从个股来看，两市90%以上的个股下跌，但并无跌停个股。从行业来看，证券、医疗器械、民航、建材、供水供气、房地产、医药、电气设备和保险等板块跌幅最大。我们认为，有以下几个原因拖累市场下跌，首先，兴业证券、广发证券公布1月份经营数据显示，利润呈现大幅回落，广发证券1月份亏损近8000万，拖累证券板块下降；其次，阔别六周央行正回购再出，政策放松落空，拖累保险板块；其次，供给压力依然不减，新股发行、银行融资等不断给市场估值带来压力。最后，据证监会网站周一发布的信息，证监会已于2月1日接收了易方达基金管理有限公司募集与恒生中国企业ETF及其联接基金(QDII)的申请。资金的分流和A+H指数呈现溢价的状况对蓝筹板块形成较大的压力。

　　虽然短期内市场面临震荡整理的压力，但我们依然相对看好市场在一季度的表现。我们认为，国内外经济与政策方面积极的变化为市场的反弹提供了良好的环境。首先，从国内来看，温家宝总理表示中国将通过欧洲金融稳定机制等工具帮助欧洲，为欧债危机的缓和提供了新的力量。其次，逆回购的延期短期内稳定了市场资金面的供需关系，也释放了央行放松政策的积极信号。最后，从国外来看，美国的经济数据持续偏好，无论是营建支出数据，还是近期的新增就业、失业率、工业订单、服务业采购经理人指数等数据，均显示美国经济受欧债危机影响的程度好于预期，且呈现温和的复苏态势。

　　从投资机会的角度来看，随着流动性的环比改善及风险因素的下降的到来，从流动性改善的角度建议关注保险、银行、证券、煤炭、有色、建材等行业；从基本面改善角度，建议关注种子、农药、化工、核电等板块。（湘财证券研究所）