江苏吴通通讯股份有限公司(以下简称“吴通通讯”)近日闯关创业板成功，然而来自各方的质疑却让这家公司的上市之路变得扑朔迷离。此前，有媒体质疑吴通通讯在产能翻番、电价上涨的情况下，电费只增长不足15%，存在财务造假的嫌疑，近日，又有财务人士指出，吴通通讯财报还存在其他匪夷所思之处。

　　净利润、毛利率逐年走高

　　吴通通讯主要从事无线通信射频连接系统、光纤连接产品的研发、生产及销售。报告期内(2008年至2011年1月-6月)，吴通通讯的营业收入分别为18232.43万元、19377.86万元、21067.29万元和10910.13万元，尽管营业收入增长幅度不大，但公司利润却实现了大幅飙升，报告期内同期利润分别为1239.46万元、1808.07万元、2839.28万元、1875.95万元，平均复合增长超过50%。招股书称，公司报告期内连接器件产品实现的毛利逐年增长，占主营业务毛利的比重亦逐年提高，这成为公司最主要的利润来源。

　　据招股书介绍，吴通通讯的主要产品射频连接器件、连接结构件及无源器件，三项销售额占主营业务收入比例超过95%，而这其中又以射频连接器件为主，约占总收入的50%-60%。2008年至2010年，无线通信射频连接系统的综合毛利率逐年传增，已经由2008年的22.76%上升为29.55%。

　　成本激增售价暴跌

　　然而，正是这表面风光，逐年走高的净利润和毛利率引起了财务专业人士的怀疑。江苏某会计师事务所的注册会计师向记者表示，吴通通讯招股书相关数据显示，近三年来，公司主要产品射频连接器件、连接结构件及无源器件的售价都呈大幅下滑趋势。2008年，射频连接器件的平均单价为18.77元，2009年为11.29元，而到了2010年，这一价格已经跌落至8.61元，2011年上半年更是只有8.57元，仅为2008年单价的45%。而另一方面，生产射频连接器件所用的主要原料铜的价格却在2008年以后大幅上升。招股书显示，产品主要原材料铜件、铜棒占主营成本的比重超过50%，而自2008年3月以来，铜的价格已经从3万元/吨飙升至7万元/吨，涨幅超过133%。除了原材料成本，2008年以来，吴通通讯的员工人数也从2008年末的280人增至2011年6月的547人。

　　一面是激增的成本，一面是暴跌的售价，该会计师给记者初略地算了一笔帐：按2008年射频连接器件的平均售价18元，毛利率23%计算，该产品成本约为13.86元；再按原材料铜占成本的一半算，则约需6.93元/件。2010年，铜价上涨133%，则生产一件射频连接器，铜的成本就超过9元，8.57元的价格根本无法收回成本，更别提接近30%的毛利率。他严重怀疑吴通通讯通过财务造假骗取上市资格，而对此，本报也将进一步关注。 中江网 肖阳