呼吁养老金入市的理由，是未来养老保险面临大规模集中支付的压力，养老金缺口面临放大的风险。而在不能进入股市的前提下，只能存银行、买国债，保值增值能力不强，年均资产收益为负。

　　既然收益率为负数，所以就急着赶它们进入股市了。不过中国股市真的是聚宝盆，这些养老金一进股市就能安然无恙地保值增值？十年轮回犹自原地踏步的A股市场显然不是一个良好的投资标的，纵然社保基金取得了平均9.17%的增长率，可是这并不能保证以后的投资就能取得类似的回报。

　　在资本市场，只要遭遇一次黑天鹅事件就足以让你遭受惨重损失。在2008年金融危机中，世界各地养老金账户资金都出现较大损失。比如，香港强制公积金市值缩水25%；瑞典账户资金损失惨重，缩水35%；拉丁美洲11国账户资金从2803亿美元缩水至2631亿；加拿大2008财年投资股市的养老基金损失了34.41亿加元……

　　现在说到养老金入市总拿美国举例，美国将养老金投入股市，在其孕育出的20年牛市中实现了双赢局面。可美国的养老基金是由社会保障信托基金管理，美国法律规定，养老基金只允许购买政府债券，不得进行任何其他投资。能进入股市的是雇员自愿参加的“养老储蓄计划”，该计划不属于政府主导的社会保障体系，“养老储蓄计划”可用于证券投资，风险由参与者自担。2008年，“养老储蓄计划”亏损近2万亿美元。

　　至于将养老金入市作为完善股票市场的重要措施，简直犹如抱薪救火。从新股发行到分红制度，从信息披露到内幕交易，中国的A股市场的制度性缺陷比比皆是。这些股市内在性的问题不从根本上加以解决，而寄希望于引进场外资金来救市，不是嫁祸是什么？

　　养老金可以入市，但要慎入的恰恰是股市。靳元