来源： 中国证券报·中证网

　　昨日市场展现了其强势的一面，在外围利空的情况下，大盘低开然后上攻，最后微幅下跌，说明其内生性增长在逐步增强。不过，短期来看，市场压力依然存在，如果没有重大利好，股指或以震荡为主，以时间来换取空间。

　　从外围股市来看，受希腊议会通过紧缩措施的影响，欧美股市周一呈现普涨格局。美股方面，道琼斯工业平均指数上涨72.81点，收于12,874.04点，涨幅为0.57%；纳斯达克综合指数上涨27.51点，收于2,931.39点，涨幅为0.95%；标准普尔500指数上涨9.13点，收于1,351.77点，涨幅为0.68%。

　　欧洲股市方面，斯托克600指数上涨0.74%，报263.17点。法国CAC 40指数上涨0.34%，报3,384.55点。德国DAX 30指数涨0.68%，报6,738.47点。英国金融时报100指数涨0.91%，报5,905.70点。希腊股市大涨4.7%。

　　总的来说，由希腊议会批准紧缩措施而导致的欧美股市大涨可能对于今日Ａ股来说影响不大，因为该利好在昨日已经被Ａ股有所消化，这也是昨日Ａ股该跌不跌的原因之一。

　　从国内消息面来看，今日主要集中在金融领域。首先，有报道称，目前银监会正研究有条件允许地方政府融资平台贷款延期偿还。银行人士表示，目前部分地方政府融资平台项目确实面临较大还款压力，未来三年内将有35%的贷款集中到期，存在一定的偿还压力。分析人士表示，短期内，为帮助还本付息而延长债务期限将令银行业受益。这将降低投资波动性并避免不良贷款出现飙升。但此举却会在未来的一段时间内打击投资者信心、显示监管框架的不成熟特性。

　　其次，据报道，《商业银行资本管理办法》正在做一些调整和修改。其中，正在研究扩大超额贷款损失准备计入附属资本的规模。如果该调整最终能够实施，此举将增厚银行业附属资本金，这将减轻银行的资本压力。

　　第三，据港交所交易资料显示，全国社保基金于2月8日减持工行及中行H股，合计套现1.528亿港元。这将给A股中的银行股带来一定的压力。

　　从其他消息面上来看，发改委官员表示，虽然1月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅较去年12月略有反弹，但2月CPI将会有明显的下降，应该能够回落到4%以内，甚至可以达到3%。由此可见，CPI的下降趋势不会改变，这将为政策的进一步放松预留出较大的空间。

　　另外，央行将继续暂停央票的发行，而采用正回购的方式来实现流动性的调控。这也同时降低了市场对于下调存准率的预期。

　　总的来看，CPI的逐步下行为宽松货币政策的实行带来了更大的可能性，而这正是促使本轮反弹的重要原因。在这种预期没有被打破之前，股指的上涨依然具有动力。另外，从市场本身来看，创业板近期走势明显强于主板，这一方面说明市场人气的逐步活跃，同时也显示了市场风险偏好的增强。这将增强市场自身的内生性增长。

　　不过，另一方，目前市场依然面临着很多的不确定性，如经济下滑趋势是否得到遏制以及外围环境依旧动荡不安。同时，股指还将面临下降趋势线的考验以及半年线的压制。因此，短期内股指或将维持震荡之势，等各方面比较明朗了再选择方向上的突破。